对标国际标杆，构建具有全球竞争力的上海金融生态系统

全球货币格局正经历深刻重构，为人民币国际化提供了历史性窗口。上海作为我国国家战略定位的国际金融中心，其发展已进入从“规模扩张”到“功能升维”的关键阶段。当前的核心任务，是构建一个能有效支撑人民币国际使用、风险可控、定价高效且接轨国际规则的一流金融生态系统。这一系统的竞争力直接关系到我国金融安全的韧性与国际话语权的强弱。

时代命题：以一流金融生态定义上海国际金融中心的新高度

上海已具备构建具有全球竞争力的金融生态系统的坚实基础，根据中国人民银行上海总部发布的《2023年上海金融运行报告》，2023年上海金融市场年交易总量突破3600万亿元，稳居全球前列。然而也存在关键短板，根据国际货币基金组织（IMF）2024年发布的官方外汇储备货币构成（COFER）数据，人民币全球储备占比约2.8%，与我国经济全球占比16.61%的体量不匹配，且在市场互联互通、金融产品创新、跨境服务便利化等方面尚有提升空间，形成“木桶效应”。

上海需拿出智慧与魄力，借鉴成熟市场的生态建设经验，依托国务院2021年修订的《中国（上海）自由贸易试验区条例》、国家发改委2019年印发的《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》等政策优势，进行一场系统性的金融生态重构。本文将围绕上海金融生态的核心挑战、优化方向及可行路径展开论述。

现实诊断：优化上海金融生态的三大方向

(一)提升跨境资金流动的便利性与服务效率

当前，在维护金融稳定的大前提下，跨境资金流动的便利化程度和金融服务效率仍有提升空间。这在一定程度上影响了外资参与中国市场的深度，也使得部分跨国企业的在华财资中心业务面临操作环节的挑战。例如，上海相关部门于2023年对20家跨国企业的调研显示，某汽车制造巨头反馈其在上海的跨境贸易结算需经过3次单证审核、2个系统录入，全程耗时约2个工作日，而新加坡同类业务平均仅需0.5个工作日。因此，优化流程、提升效率，而非改变我国推进人民币国际化的根本框架，是当前可行的突破口。

(二)深化市场功能，丰富风险管理工具

市场的“物种多样性”不足，特别是以人民币计价、面向国际的衍生品等风险管理工具发展相对滞后，难以满足全球投资者管理人民币资产风险的需求，这也极大制约了上海成为全球资产定价中心的能力。相比之下，伦敦国际金融期货交易所（LIFFE）、新加坡交易所（SGX）的衍生品交易量分别占全球市场的18%和12%，均拥有高度发达的衍生品体系，为其枢纽地位提供了核心支撑。

(三)推动制度型开放，提升营商环境国际竞争力

在营商环境的一些关键维度上，上海与顶尖国际金融中心仍存在差距。例如，在税收政策的国际竞争力、法律环境的国际适应性以及专业服务的国际化水平等方面，仍有提升空间。这直接影响了全球高端金融机构和人才在上海集聚的意愿。阿拉伯联合酋长国迪拜国际金融中心（DIFC）的成功案例表明，通过设立特定功能区，实施普通法系框架、独立监管局（DFSA）监管及零所得税政策，已吸引超过4000家金融机构入驻，即使在不改变本国宏观政策的前提下，也能成功集聚全球资源。

破局路径：对标国际、聚焦关键的可行性方案

上海应依托长三角腹地优势，实施分阶段生态升级战略：近期应聚焦提升市场功能与效率，中期应深化制度型开放，远期应形成独具中国特色和全球竞争力的金融生态。

(一)以提升便利化水平为突破口，畅通金融服务循环

1.可行性抓手：深化中国（上海）自由贸易试验区临港新片区和东方枢纽的金融创新试点。在风险可控的前提下，进一步简化上海市相关部门、国家监管部门联合认证的优质实体企业（如跨国公司财资中心、高新技术企业）的跨境收付流程，探索“一站式”跨境资金池管理方式，提升人民币跨境使用的便利性。

2.风控手段：强化以科技赋能监管，运用好相关“金融监管平台”，整合银行、海关和税务等数据，完善资金流动监测体系，实现“精准化”风险管理。

(二)以产品创新为核心，打造关键市场功能

1.深化国内市场：锚定上海国际金融中心的核心定位，未来3~5年聚焦大宗商品（能源、金属、农产品）、利率、汇率等关键领域，重点发展并做大做强人民币计价期货、期权等衍生品交易，持续完善产品体系与交易机制。

这一举措核心服务于境内机构，以及通过合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）、“跨境理财通”等现有互联互通机制参与的境外主体，助力其高效对冲跨境价格波动、汇率利率等风险。同时，通过丰富产品供给、提升市场流动性、健全定价机制，进一步强化上海在全球资产定价与风险管理中的话语权，夯实其作为全球重要风险管理中心的核心基础，为人民币国际化与金融双向开放提供坚实支撑。

2.探索离岸服务：可研究在上海自贸试验区临港新片区和东方枢纽等区域设立“离岸经济功能区”，探索面向国际投资者提供离岸人民币金融产品的交易与服务；借鉴迪拜DIFC经验，在严格遵守国家宏观审慎管理的前提下，为国际投资者提供更灵活的人民币产品服务。

(三)提升制度软环境：打造与国际接轨的金融开放生态

1.完善国际化金融法治体系：加快构建与国际商事惯例相衔接的金融法治环境。强化上海金融法院跨境金融纠纷审理能力，探索设立国际金融专项合议庭，优化涉外判决与仲裁裁决的承认和执行机制；支持上海国际经济贸易仲裁委员会（SHIAC）组建跨境金融专业仲裁员库，扩大非诉讼纠纷解决机制（ADR）应用比例，建立“调解+仲裁+诉讼”多元联动机制。

2.优化靶向性税收支持政策：聚焦金融产业高质量发展与高端要素集聚，建议由上海市财政局、国家税务总局上海市税务局会同金融管理部门研究推出政策：对符合条件的新设金融机构总部，给予3年企业所得税地方留存部分全额返还；对引入的国际高端金融人才（如符合上海高层次人才A/B类标准的跨境金融专家），按其年度缴纳个人所得税地方留存部分的50%给予补贴，简化申报流程。

3.强化人才支撑：落实《上海市加快打造国际金融中心升级版三年行动计划（2024~2026年）》中的人才政策，在签证居留、子女教育和住房保障等方面提供“一站式”服务，打造国际化生活工作社区。

人民币国际化与上海国际金融中心建设，是一项系统工程。上海的目标不应仅是成为“东方的新加坡”，而应立志成为基于中国市场需求、连接全球资源、具有独特竞争力的新时代国际金融中心的核心枢纽。通过上述聚焦于市场功能深化、服务效率提升和制度环境优化的路径，上海完全有能力逐步破解当前困境。当上海建成一个服务高效、市场深度完备、规则透明可信和人才近悦远来的一流金融生态时，它必将为人民币国际化提供强大动力，为国家发展赢得战略主动。

（作者系上海金融业联合会专家、上海首席经济学家金融发展中心离岸金融研究所所长）