AI巨浪“掀桌”，A股市值版图重塑，长三角市值首超30万亿｜回望2025

从一杯白酒到一束“光”，A股上市公司四川省市值头把交椅的变化，正是2025年电子行业大爆发的缩影。

在川渝地区，五粮液（000858.SZ）不再是四川省独一份的存在，取而代之的是光模块龙头新易盛（300502.SZ），该股首次问鼎四川省市值第一。

即将过去的这一年，AI掀起巨浪，电子与通信产业毫无悬念地站上潮头，科技牛股在各个行业加速涌现，更在区域维度上带来全市场的深刻变革。

伴随A股总市值增长，上海、北京、深圳市值持续领跑，三大城市总市值从年初的48.6万亿提升至年末的56.5万亿，增长近8万亿。

从长三角地区来看，总市值达到31.51万亿元，占A股总市值的26.2%，其中，苏州、无锡、杭州等市值增长幅度排名居前。合肥、武汉、绍兴等今年相继跨入万亿市值城市阵营。

市值变化背后，是经济增长动能的新旧转换。透过上市公司市值排名的升降，不仅可以看到各地产业结构的差异，更能看出资本对区域经济前景的投票。在城市竞争中，除传统金融与科技中心外，一批制造业基础扎实、创新生态活跃的地级市正迎头赶上，推动A股市值地图向更加均衡、多元的方向演进。

五强稳固，福建夺目，贵州下滑

2025年A股总市值跨过100万亿关口，截至12月19日已达120.31万亿，较年初增长22.2%。

从省级分布看，2025年A股上市公司市值呈现出高度集中的“金字塔”结构，排名前五的省市贡献了绝大部分市值，且前五省份的格局更加稳固。

截至最新收盘日，全国共计21个省份（含直辖市、自治区，下同）的上市公司市值超过1万亿，前五名分别是北京、广东、上海、浙江和江苏。紧随其后的是福建、山东、四川。

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北京、广东和上海的上市公司市值总和超过10万亿规模。

其中，北京凭借密集的央企总部、金融机构实现“断层式”领先，合计32.88万亿，比第二名广东19.07万亿高出13.81万亿或72.4%，仅“中农工建”四大银行就为北京贡献了1.52万亿市值增长，占该地区年内市值增长总和（3.3万亿）近五成，寒武纪（688256.SH）与海光信息（688041.SH）两家半导体公司约4000亿市值增幅。

上海的总市值在年内突破10万亿门槛，达11.37万亿。中芯国际（688981.SH）、华虹公司（688347.SH）、澜起科技（688008.SH）等半导体公司为地区市值增长贡献较多。

省级市值第二梯队中，江苏和浙江两大民营经济大省，领跑梯队。目前，浙江省的市值达8.92万亿元，其增长主要得益于杭州、宁波、绍兴等地的强势表现，较年初的约6.91万亿元增长约2.01万亿或29.1%，显示出强大的实体经济和产业升级动能。

江苏省民营经济活力充沛，全省市值增幅超过30%，年末市值8.65万亿元，年初约6.55万亿元。苏州、无锡、南京等地级市是主要增量，半导体、数字经济、智能制造、化工新材料等领域的市值增幅表现突出。

除了江苏省以外，福建和安徽的年内市值增速也超过30%。

尤其是福建省，凭借宁德时代（300750.SZ）、紫金矿业（601899.SH）两大巨头的股价优异表现，该省份市值增长金额达1.91万亿，增幅为51.73%，从年初排名第七上升至第六名，市值总额5.62万亿。

其中，宁德时代市值增长了约5400亿元，紫金矿业年内市值翻倍，增约4200亿。此外兴业银行（601166.SH）、厦门钨业（600549.SH）、瑞芯微（603893.SH）等公司也贡献了不俗的增长。

贵州省则是前十名中唯一市值下滑的省份，从年初2.21万亿下降至2.11万亿，主要系贵州茅台（600519.SH）年内股价累计下跌4.06%，总市值跌去近1500亿元。

长三角领跑，中西部表现不俗

从区域来看，长三角地区(上海、江苏、浙江、安徽)总市值达31.51万亿元，较年初增长6.96万亿，占全国比重从24.93%提升至26.2%。

该地区中，安徽省市值从年初的1.97万亿元增至年末的2.56万亿元，增长30%，增速第一；江苏省和浙江省的市值增长均超过29%，成为长三角城市群的两大引擎；上海总市值增长至11.37万亿，增幅24.88%。

AI浪潮下，长三角地区的电子与通信行业上市公司市值合计增长1.9万亿，占比增长总额近三成。其中，中芯国际、阳光电源（300274.SZ）、三花智控（002050.SZ）、华虹公司、中微公司（688012.SZ）、天孚通信（300394.SZ）等公司的市值均增长超1000亿。

珠三角地区年末总市值达18.3万亿元，占全国比重15.21%，两项数据分别较年初提升3.56万亿、0.3个百分点。

广东省作为经济大省，市值增长受益于电子、汽车、生物医药等产业发展。工业富联（601138.SH）为珠三角市值增幅第一，增长了7300亿元；中国平安近期创下股价四年新高，总市值年内增长约2800亿元。立讯精密（002475.SZ）、胜宏科技（300476.SZ）也分别贡献了1184亿、2152亿市值增幅。

京津冀地区年末总市值达35.87万亿元，占全国比重提升至29.82%，市值增幅主要由北京的大型央企贡献。

部分中西部地区崛起明显，河南省市值从年初的1.42万亿元增至年末的1.97万亿元，增长38.7%；四川省市值从年初2.71万亿增至年末的3.43万亿，增幅26.56%。

城市较量：北上深总量一骑绝尘，“苏杭成”增长动能澎湃

城市市值排名方面，榜单头部城市格局稳定，但腰部城市位次争夺激烈，增长差异显著，深刻反映了产业变迁的轨迹。

截至目前，城市市值榜单前十名依次分别是北京、深圳、上海、杭州、苏州、广州、成都、南京、遵义和宁德。遵义与宁德两座城市，主要依靠贵州茅台和宁德时代两家巨头撑起市值。

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北京、深圳、上海三大城市继续领跑A股市值，北京市年末市值32.88万亿元，工商银行、建设银行、中国石油、中国移动等央企及寒武纪、百济神州等科技公司共同支撑其规模。

深圳市年末市值12.23万亿元，较年初增长2.3万亿或23.1%。招商银行、中国平安、比亚迪、工业富联、立讯精密等巨头的存在，使其在科技、金融、新能源等多个赛道拥有领先优势。

上海作为金融和科技中心，市值增长主要得益于半导体、生物医药、高端装备制造等新兴产业的崛起。数据显示，上海总市值从9.1万亿增长至11.37万亿，其中，电子行业市值从年初的1.96万亿元增至2.97万亿元，增幅51.53%，半导体、AI硬件等细分板块表现尤为亮眼。上海的市值增长还受益于科创板的持续扩容，年内新上市的沐曦股份（688802.SH）总市值2863亿元。

头部城市以外，合肥、武汉、绍兴等城市跨入万亿市值城市阵营，这三座城市市值均增长超过3000亿元。苏州、杭州、成都等城市的增长动能澎湃。

数据显示，杭州与苏州分列城市市值榜单第四、第五名。杭州年内市值增长5198亿元，使其总市值超过3万亿，市值增长主要来自100亿-300亿的“腰部”市值企业，集中在电子、电力设备、国防军工、机械设备等行业。

苏州的市值年内大幅增长8839亿元，其作为“最强地级市”之一，在电子、机械设备、生物医药等先进制造业领域底蕴深厚，吸引了大量资本聚集。年初时，苏州尚无一家千亿企业，到年末，天孚通信、东山精密、沪电股份3家公司市值超千亿，年内市值分别增长1157.8亿元、886.93亿元、538.8亿元。

同样收益于电子行业市值增长的城市还有成都，其总市值突破2万亿，较年初增长6508亿元，主要系光模块龙头企业新易盛市值从819亿元增长至4316亿元，其在本月超过五粮液，问鼎四川省市值第一。