港股中小企“三低”困境待解，百亿市值培育计划有何新解法？

随着“十五五”规划研讨升温，粤港澳大湾区正成为中国经济极具活力的增长极。一边是香港的国际资本与专业服务，一边是内地的完备产业链与科创爆发力，这种“前店后厂”的升级版模式，被视为中小企业突围的黄金赛道。

然而，理想丰满，现实却略显骨感。尽管身处这一黄金地带，许多中小上市公司却陷入了“身在风口、价值被埋”的尴尬境地。它们缺乏机构关注，鲜有分析师跟踪，成交清淡，似乎正被市场“遗忘”。

Wind数据显示，目前港股市场有1983家公司最新市值低于50亿港元，占比超过七成；其中市值不足10亿港元的公司高达1482家，占比近55%，更有359家公司市值甚至不足1亿港元。

从成交额角度来看，以4月17日为例，当日成交额高于4亿港元的上市公司只有99家，合计成交额超过1310亿元，占据了当天总成交额的72%。与之形成鲜明对比的是，有超过1000家港股公司的成交额低于5万元，占比超过三分之一。

这些数据意味着，大量中小公司长期滞留于低估值、低流动性、低关注度的“三低”状态。随着新股破发常态化及监管趋严，昔日的“壳价值”正迅速缩水，中小上市公司必须寻找更扎实的出路。

在日前举办的“港融湾区・产融共赢——‘十五五’规划下香港新定位与湾区融合新机遇交流会”上，香港中小上市公司协会会长宗彬直言，当前存在中小市值上市公司估值与流动性不足、内地优质科技企业对接国际资本不畅的供需错配问题。

“很多内地企业家带着A股的经验来到香港，很快就会发现底层逻辑完全不同。上市不是终点，而是更复杂赛道的起点。”香港中小上市公司协会主席席春迎表示，香港未来的竞争，不是纯金融的竞争，而是“产业资本化能力”的竞争。

在他看来，过去香港资本市场主要是融资市场，核心功能是资金中转、单纯融资，但未来的新定位则是成长市场，功能转变为产业资本化平台、跨境整合枢纽。企业的目标是深度并购、资产重组以及全球定价重估。

据第一财经了解，面对这一变局，香港中小上市公司协会今年将全面推进“百亿市值上市公司培育计划”，力争两到三年推动一批高潜力中小企业成长为百亿级平台型公司，将“十五五”政策机遇转化为企业高质量发展成果。

不过，在业内人士看来，港股中小上市公司普遍面临估值偏低、流动性不足、跨境资本对接效率不高、产业资源整合能力有限等发展瓶颈，当前背景下单纯依靠自身积累难以实现规模跃升与价值突破，亟需借助资本力量、科技赋能与产业协同打破成长天花板。

对此，宗彬表示，当前新质生产力加速形成，AI成为产业变革核心变量，中小企业迎来政策、技术、资本三重发展窗口期，“百亿市值上市公司培育计划”或将助力高潜力企业实现跨越式成长。

“香港拥有高度发达的资本市场与高效融资平台，内地拥有海量创新科技类优质项目供给，而AI时代正在把‘企业成长的速度函数’整体上移。”宗彬分析称，AI不仅改变商业逻辑，更在改变“谁有资格高速增长”的门槛。

香港大学经管学院教授毛振华也认为，“十五五”时期是发展新质生产力、推动产业结构升级的关键阶段，AI正在深刻改变产业规则与竞争格局。数智化转型不再是选择题，而是中小企业生存与发展的必答题。

毛振华进一步建议，企业应紧抓大湾区融合机遇，主动对接“十五五”规划，以技术创新、模式创新、管理创新实现弯道超车，在新时代新趋势中抢占先机。

在AI专家司马华鹏看来，AI已进入规模化商用阶段，在生产、运营、营销、管理、客户服务等场景均可快速落地，能显著降低中小企业转型成本、提升运营效率。面向“十五五”新征程，中小企业应主动拥抱AI，以技术重构核心竞争力，以数智化升级拥抱新质生产力发展红利。

不过，也有参会嘉宾认为，虽然AI为中小企业带来效率提升、模式创新机遇，但也面临技术投入高、人才短缺等挑战，建议企业以场景驱动、轻量化落地推进转型。

席春迎透露，协会将持续以AI技术与资本服务为抓手，搭建产业对接、资本融通、价值提升平台，全力助力中小上市公司做大做强，推动企业深度融入新质生产力与国家发展大局。