波交所：液化石油气市场上周显示出阶段性触顶迹象

据波罗的海交易所发布的上周运费市场报告，数据显示：

• 上周海岬型市场整体走强，市场情绪逐步受到太平洋稳健表现及周后期大西洋基本面改善的支撑。
• 巴拿马型市场上周整体呈现逐步改善态势，但区域间表现分化明显。
• 超灵便型/极限灵便型市场上周延续分化格局，大西洋走强而亚洲走弱。
• 灵便型船市场上周整体表现分化但大体维持稳定，区域性差异持续主导市场情绪。
• 液化天然气现货市场上周整体较为稳定，大西洋市场维持坚挺，而太平洋地区则出现一定程度的运力收紧。
• 液化石油气市场上周显示出触及阶段性触顶的迹象，周期后段运价承压回调。

海岬型船舶

上周海岬型市场整体走强，市场情绪逐步受到太平洋稳健表现及周后期大西洋基本面改善的支撑。尽管英国及新加坡公共假期导致交投环境相对零散，市场仍表现出较强韧性，波罗的海海岬型型租金指数BCI182 5TC指数于周四升破50,000美元关口。太平洋市场始终为主要驱动因素，受三大矿商持续参与、运营商控制货盘保持充裕以及招标活动增加的支撑。成交量的提升有效消化了市场可用运力，并持续推升C5运价。随着周内推进，市场情绪不断改善，成交逐步上移至16.00美元高位，部分甚至突破17.00美元。不过，随着周末临近，尽管市场活动仍然活跃，太平洋市场略有回调，运价自周四高位回落至16.00美元低至中段区间。大西洋市场周初表现相对清淡，但周后期动能显著改善。巴西南部及西非至中国航线需求逐步增强，C3指数装期运价由36.00美元高位区间上行至37.00美元高位及38.00美元低位水平。跨大西洋航线在部分较高成交的带动下收益有所提升，而去程航线需求则仍相对平稳。

巴拿马型船舶

巴拿马型市场上周整体呈现逐步改善态势，但区域间表现分化明显。大西洋市场缺乏明确动能，运力供应持续累积，而市场成交未能有效消化不断增长的船舶列表。尽管部分去程航线需求仍在，但主要集中于远期货盘，导致即期运力承压，船东被迫下调运价预期。相比之下，太平洋市场表现坚挺，成为上周上涨的主要驱动因素。来自澳大利亚及印尼的强劲出口需求加剧了即期运力竞争，推动运价稳步走高，特别是在澳洲往返航次上表现尤为突出。整体来看，波罗的海巴拿马型租金指数P5TC指数由周二的20,318美元上涨至周五的21,086美元，主要得益于太平洋市场的支撑。同时，期租市场上周亦持续表现出一定程度的兴趣。

极限灵便型船舶/超灵便型船舶

超灵便型/极限灵便型市场上周延续分化格局，大西洋走强而亚洲走弱。美湾市场仍为主要支撑来源，经纪商表示新增货盘稳定，跨大西洋需求改善，有助于维持积极的市场情绪并支撑运价预期。欧洲大陆及地中海市场整体维持平衡略偏积极，但部分市场人士认为短期内或已触及阶段性高点，而南大西洋则处于微妙平衡状态。相比之下，亚洲市场动能减弱，受印度洋及新加坡假期影响，加之询盘有限，市场交投及情绪均受到压制。成交情况亦反映出该分化局面，大西洋市场成交水平较高，一艘63,000载重吨船舶自纽瓦克至泰国航次成交，运价为28,000美元；而亚洲市场则相对清淡，一艘57,000载重吨船舶于印尼交船，印度东岸航还船，成交运价为23,750美元。整体来看，尽管周中市场一度走软，波罗的海超灵便型租金指数S11TC仍展现一定韧性，最终收报19,827美元，显示周终市场基调为大西洋强势与亚洲疲弱相互抵消。

灵便型船舶

灵便型船市场上周整体表现分化但大体维持稳定，区域性差异持续主导市场情绪。欧洲大陆及地中海市场基本保持平衡，运价维持在此前水平附近；而南大西洋在需求不足及即期运力增加的背景下持续承压。有成交显示，一艘35,000载重吨船舶执行自Skaw经欧洲大陆至达喀尔—阿比让区间的谷物航次，运价为12,000美元。相比之下，美湾市场全周维持偏强走势，受需求改善支撑，尤其是较大船型表现更为坚挺。一艘40,000载重吨船舶自休斯顿至加勒比区域航次成交，运价为23,000美元。亚洲市场亦展现出一定韧性，主要受即期运力趋紧及稳定货盘流支撑。一艘40,000载重吨船舶自岚山开港，承运钢材至东南亚航次，成交运价为19,500美元。

成品油油轮

LR2

TC1（中东湾/日本，75K）航线上周基本持稳，维持在WS525–530区间。

向西航线方面，TC20（中东湾/英国-欧洲大陆，90K）航线亦维持稳定，持续在1,025万至1,030万美元区间运行。

TC15（地中海/远东，80K）航线上周进一步下跌21%至595万美元，对应波罗的海往返航次等价期租收益TCE降至39,000美元/天。

LR1

TC5（中东湾/日本，55K）航线上周最终评估下跌15点至WS555。

向西航线方面，TC8（中东湾/英国-欧洲大陆，65K）航线运价亦有所走弱，周末较周初下跌200,000美元至827万美元水平。

MR

TC17（中东湾/东非，35K）航线上周整体持稳，维持在WS725–730区间，对应波罗的海往返航次等价期租收益TCE约为90,000美元/天。

英国-欧洲大陆市场方面，MR运价上周再度承压。TC2（ARA/美国大西洋沿岸，37K）航线较上上周下跌19点至WS159，对应往返航次TCE降至7,400美元/天。

美湾市场方面，MR运价上周有所回升。TC14（美湾/英国-欧洲大陆，38K）航线上涨35点至WS195，对应波罗的海往返航次TCE升至16,000美元/天。加勒比航线TC21（美湾/加勒比，38K）亦大幅反弹，较上上周上涨59%至807,000美元，对应TCE增加18,000美元至22,800美元/天。

MR大西洋三角航次篮子TCE由22,116美元/天升至27,509美元/天。

灵便型油轮

地中海市场方面，灵便型油轮运价上周大幅回落，TC6（地中海内航线，30K）指数下跌70点至WS267，对应波罗的海往返航次等价期租收益TCE为38,000美元/天。

TC23（英国-欧洲大陆内航线，30K）上周亦下跌23点至WS291，对应波罗的海往返航次TCE为42,000美元/天。

VLCC

VLCC市场情绪上周有所走弱。波罗的海指数小组成员评估数据显示，TD3C（中东湾/中国，270,000吨）航线运价较上上周五下跌5点至WS391.88，对应标准VLCC往返航次等价期租收益TCE为389,536美元/天。TD34（阿曼湾/中国）航线于周四报WS132.8，较上上周五小幅上涨近3点。

在大西洋市场方面，260,000吨西非/中国（TD15）航线上周下跌近6点至WS124，对应往返航次TCE约为91,300美元/天；而美湾/中国（TD22）航线小幅回落85,000美元，现位于1,700万美元出头水平，对应往返航次TCE略高于105,000美元/天。

苏伊士型油轮

苏伊士型油轮市场方面，130,000吨尼日利亚/英国-欧洲大陆（TD20）航线运价上周下跌15点至WS160，对应往返航次等价期租收益TCE约为62,760美元/天。130,000吨圭亚那/英国-欧洲大陆（TD27）航线亦下跌约12点至略低于WS169，对应往返航次TCE约为69,100美元/天。波罗的海145,000吨美湾/英国-欧洲大陆（TD33）航线同样走弱，下跌6点至略低于WS159水平。

黑海市场方面，135,000吨CPC/奥古斯塔（TD6）航线运价小幅回落5点至WS221.5，对应TCE约为124,900美元/天。

阿芙拉型油轮

北海市场方面，80,000吨英国-欧洲大陆内航线（TD7）运价本周下跌16点至略低于WS160，对应以霍德角至威廉港为基准的往返航次等价期租收益TCE约为54,200美元/天。

地中海市场方面，80,000吨跨地中海航线（TD19）上周基本持稳，维持在WS173.5–175区间（以杰伊汉/拉韦拉为基准），对应往返航次TCE略高于37,100美元/天。

大西洋市场整体延续下行趋势。70,000吨墨西哥东岸/美湾（TD26）航线再度下跌32点至WS212.78，对应往返航次TCE约为43,500美元/天；70,000吨Covenas/美湾（TD9）航线同样下跌32点至WS207.19，对应往返航次TCE为41,599美元/天。

跨大西洋航线方面，70,000吨美湾/英国-欧洲大陆（TD25）航线上周下跌近33点至WS192.5，对应以休斯顿/鹿特丹为基准的往返航次TCE约为36,000美元/天。

温哥华出口方面，TD28（80,000吨原油温哥华/中国）运价上周大幅下跌450,000美元至3,670,000美元，对应往返航次TCE约为56,800美元/天；TD29（80,000吨原油温哥华/美国西海岸外海转运点）亦下跌23点至WS309。

液化天然气船舶

液化天然气现货市场上周整体较为稳定，大西洋市场维持坚挺，而太平洋地区则出现一定程度的运力收紧。远东地区即期船位有限对运价构成支撑，但整体交投水平在两大市场均保持温和。

在BLNG1（澳大利亚/日本）航线上，174,000立方米船舶日收益周环比上涨6,400美元至76,400美元/天，受太平洋运力趋紧及稳定询盘支撑，市场情绪随周内推进逐步改善。

BLNG2（美湾/欧洲大陆）航线整体保持稳定，小幅上涨400美元至106,000美元/天。大西洋市场基本面持续平衡，稳定的货盘流及有限运力供应共同支撑运价。

与此同时，BLNG3（美湾/日本）航线小幅回落600美元至120,000美元/天。尽管周后期远程航线情绪略显疲软，但整体市场仍维持相对坚挺。

期租市场方面，6个月期租日租金上涨1,200美元至98,100美元/天，反映短期市场仍具支撑。远期租期情绪略有转弱，1年期租金下跌2,567美元至80,300美元/天，3年期租金下跌5,000美元至78,000美元/天，显示市场对中长期前景仍持相对谨慎态度。

液化石油气船舶

液化石油气市场上周显示出阶段性触顶的迹象，周期后段运价承压回调。套利窗口走弱及转租货源涌入对市场情绪形成打压，此前偏紧的供需格局开始有所缓解，带动各主要航线出现明显修正。

BLPG1（拉斯塔努拉/千叶）航线收报203.88美元，对应等价期租收益TCE为193,699美元/天。

BLPG2（休斯顿/弗拉兴）航线出现明显回调，下跌15.50美元至162.75美元，对应TCE收益下降20,357美元至189,953美元/天。随着转租船舶进入市场，大西洋市场走弱。

同样，BLPG3（休斯顿/千叶）航线跌幅最为显著，下跌30.83美元至292.50美元，对应TCE回报减少22,786美元至176,799美元/天。远程航线需求明显走弱，在套利窗口收窄及运力供应增加的双重影响下，周后期运价进一步承压下行。