壹评级：啤酒需求持续磨底，成本端有压力

5月数据显示啤酒行业整体动销偏弱，近期体育赛事对需求的拉动效果也不及预期。第一财经“壹评级”认为，当前啤酒总量需求持续磨底，成本端面临上行压力，行业短期难有起色。

“壹评级”分析，餐饮增速放缓与核心消费区降雨偏多，直接抑制了线下消费场景修复，主要啤酒品牌销量普遍下滑。同时，终端竞争压力加大，企业提价态度谨慎，而铝价、纸箱及运输费用上涨推高了包材与运营成本。在收入受限与成本上升的双重挤压下，行业短期整体性机会有限。但具备独立成长逻辑的燕京啤酒当前估值偏低，仍存在结构性关注价值。