壹评级：药店龙头回购传递行业触底回暖信号，关注低位估值修复

8月10日晚，老百姓发布股票回购及员工持股计划。消息发布次日，零售药店板块涨幅明显，龙头企业股价表现强劲。第一财经“壹评级”认为，随着行业利空逐步出清及同店销售持续修复，药店龙头正迎来业绩与估值的双重修复窗口期。

“壹评级”指出，龙头企业接连推出回购与股权激励计划，彰显了管理层对长期发展的信心，也向市场传递出行业触底回暖的积极信号。以老百姓为例，本次股权激励设置了明确的业绩考核目标：2027年、2028年净利润较2025年分别增长不低于75%、100%，对应未来三年净利润复合年增长率CAGR约为26%。从经营基本面来看，调研显示7月龙头企业同店经营持续改善，叠加低效门店加速出清，存量门店有望承接更多回流客群，同店业绩修复趋势具备可持续性。

总体来看，医保个账调整、飞行检查等前期利空因素已得到较为充分的消化，股价也已部分反映了二季度同店改善的预期。“壹评级”继续看好龙头药店下半年重启自建门店及小规模并购所带来的业绩弹性，当前估值仍存在进一步修复的空间。