壹评级：低成本优势凸显，春秋航空业绩韧性优于同行

2026年上半年，春秋航空实现营业收入123.36亿元，同比增长19.72%。受航油成本大幅上涨影响，归母净利润为10.42亿元，同比下降10.81%。第一财经“壹评级”认为，尽管利润短期承压，但作为二季度行业内唯一盈利的航空公司，春秋航空展现出了显著优于同行的业绩韧性与成本控制能力。

“壹评级”分析指出，二季度春秋航空利润下滑的主因在于航油成本大幅上升。报告期内，国内航油综合采购成本均价同比大幅上升38.5%，直接带动单位航油成本增加33.2%。面对这一外部压力，公司通过严格的非油成本管控有效对冲了部分冲击，单位非油成本同比下降4.8%至0.192元，核心低成本竞争优势依然稳固。在经营层面，公司实现了量价齐升的良性循环：上半年旅客运输量同比增长14.2%，客座率升至92.6%，客公里收益也增长2.3%，需求端保持强劲。展望未来，“壹评级”判断，在当前航空板块景气度处于低位的背景下，春秋航空凭借稳健的盈利能力和偏低的估值水平，具备较高的安全边际与长期配置价值。