壹评级：创新药政策确定性提升，景气高位延续

9月18日，工业和信息化部等十部门联合印发《医药工业发展“十五五”规划》，首次将生物医药产业定位为“国家新兴支柱产业”。第一财经“壹评级”认为，产业地位的系统性提升与量化目标的明确设定，共同推动创新药板块修复政策折价，行业景气度维持高位。

“壹评级”指出，规划明确了创新药产业规模年均增速不低于20%、首创新药（FIC）占全球比例不低于25%等量化目标。这意味着在传统存量业务收缩的背景下，创新药将成为行业增长的核心引擎。量化指标将促动企业通过出海获取全球定价权，进一步提升源头创新的必要性。

基本面方面，上半年48家A+H样本公司利润增速超60%，收入增速超25%，表明行业已基本跨过“增收不增利”阶段，经营杠杆效应逐步释放。随着存量BD进入里程碑确认期，盈利质量有望持续改善。当前创新药板块估值处于合理区间，具备长期配置价值。