紫金矿业募资百亿出海并购，抄底海外三座矿山

自4月22日起停牌的紫金矿业(601899.SH)，5月27日复牌，同时带来了其非公开发行股票和重大并购的进展。

根据公告，紫金矿业拟以不低于4.13元/股，向不超过10名特定对象非公开发行不超过24.21亿股，募集资金总额不超过100亿元，用于海外项目建设、海外收购及补充流动资金等。

第一财经客户端记者注意到，此次百亿定增预案中，所募资金大部分投向三个海外项目，分别是刚果(金)科卢韦齐铜矿建设项目、刚果(金)卡莫阿铜矿收购项目和巴新波格拉金矿收购项目，分别拟投入资金32.23亿元、25.17亿元和18.21亿元。

紫金矿业方面认为，目前大宗商品市场处于低谷期，国际矿业公司正加快出售资产，矿业资源估值较低，是中国企业加快海外资源收购步伐的有利时机。出于这一考虑，这家国内知名矿企与加拿大艾芬豪矿业公司(IvanhoeMinesLimited，下称“艾芬豪”)、巴理克黄金公司(BarrickGoldCorporation，下称“巴理克”)等矿业巨头走到了一起。

5月26日，紫金矿业及下属全资子公司金山(香港)国际矿业有限公司(下称“金山香港”)与艾芬豪、艾芬豪矿业美国公司(IvanhoeMinesUSLLC)及晶河全球公司(CrystalRiverGlobalLimited)签署有条件的《股份收购协议》，由金山香港作为买方，收购艾芬豪矿业美国公司持有的卡莫阿控股公司(即“目标公司”)49.5%的股权，以及艾芬豪公司及其关联公司截止交易成交日为这家公司提供的股东贷款中的49.5%，收购价款合计4.12亿美元(约合人民币25.17亿元)。

此次交易完成后，金山香港将持有目标公司49.5%的股权，而目标公司持有刚果(金)卡莫阿铜业公司95%权益，卡莫阿铜业公司拥有卡莫阿铜矿项目。

同一天(5月26日)，紫金矿业还与另一国际矿业巨头巴理克达成股权收购协议，由金山香港以现金出资2.98亿美元(约合人民币18.21元)收购巴理克澳大利亚公司持有的巴理克(新几内亚)有限公司50%股权，以及巴理克及其关联公司为巴理克(新几内亚)有限公司提供的股东贷款中的50%，成功取得巴新波格拉金矿项目50%权益。

资料显示，卡莫阿铜矿位于中非成矿带内，是一个新发现的世界级超大型层状铜矿床，铜资源储量为2416万吨，而波格拉金矿是一个在产矿山，黄金资源储量为285吨，该项目位列全球在产金矿第36位，将为紫金矿业增加约10%的黄金资源储备。

据了解，价格波动不定、地缘政治动荡、成本上涨以及融资渠道普遍匮乏等，一度让矿业公司们叫苦不迭。德勤有限公司(DTTL)提供的一份报告显示，过去一年，很多矿业公司大刀阔斧地进行了成本削减，资本约束已取代了资本项目，矿业公司纷纷简化商品组合、剥离非核心资产、重新谈判债务以及关闭边际业务等。

巴理克就是这么做的。出于战略调整需要，该公司将重点保留美洲核心资产，希望通过出售澳洲、非洲等矿山资产，改善资产负债状况，以逐步退出亚太地区。

这给缺铜少金的中国企业带来了机会。此前，国内企业海外并购或投资矿产资源的案例并不少，以铜为例，2013年12月11日，中铝公司在秘鲁最大的投资项目——特罗莫克铜矿项目正式建成投产，去年4月份，五矿联合体又宣布以58.5亿美元收购秘鲁LasBambas铜矿项目(即“邦巴斯项目”)，成为当时国内金属矿业境外收购最大单。但相比于资源的紧缺程度，这些并购项目并不解渴。

德勤全球矿业并购领导人邵杰瑞近日曾向记者表示，“现在的一些海外矿业企业，随着价格的走低，估值出现降低，中国可以抓住这个价格良机，进行海外并购交易。”德勤报告还称，未来，在稳定强劲的需求推动下，中国企业对铜矿和黄金的热情将有增无减。

对于紫金矿业来说，将铜、金项目收入囊中，不仅可以提升矿产资源储量，也意味着盈利能力有望进一步得到提高。财报显示，这家公司今年一季度营收同比增加48%达到159亿元，而归属于上市公司股东的净利润则同比降两成，为4个多亿。