中国国航：高盛上调评级 目标价11.60元

第一财讯：高盛5月3日发布研报将中国国航（601111.SH）的A股评级从“卖出”上调至“中性”，因预计国航的强劲收入增长将支撑其当前的估值水平，目前其EV/FV（企业价值对航空机队价值）为2.1倍。

高盛将国航的2011、2012、2013年每股收益分别上调了7%、5%、4%，反映该行对更高收益率增速的预期假设，并将国航A股的12个月目标价格从11.10元上调至11.60元人民币（H股从8.20港币上调至8.60港币）。

自高盛在2010年3月17日将国航A股给出了“卖出”评级，国航股票在此之后至今下跌了3.6%（同期上证综指下跌了4.7%）。

高盛认为，国航略优于大盘的表现主要是因为2010年其强劲的客运增速。展望未来，高盛预计中国国航将受益于强劲的国际客运增长。该行预计国航的国际航线在2011-2013年的复合增长率将高达20%。

然而，国航的A股股价现在仍然显得相对合理，高盛预计该股将在目标价格基础上有5%的潜在涨幅。高盛仍然维持国航H股的“中性”评级。