高盛高华：首予华谊兄弟买入评级

第一财讯：高盛高华7月15日发布研报称，首次给予华谊兄弟（300027.SZ）“买入”评级，并将12个月目标价定为人民币20.7元，即该股存在30%的上涨空间。

高盛高华认为，华谊兄弟是中国少数价值链整合成功的影视公司之一，其对未来的影视娱乐业会起到关键作用。

高盛高华认为2010-2015年影视娱乐业将维持24%的高增长率，并预计2015年票房收入将达到300亿元人民币,华谊兄弟将凭借其良好的定位从行业增长中获益，并预测其2011-2013年年均净利润增长率将达到53%.

根据市盈增长率（PEG值）测算,A股中同类股票（主要是高增长的新兴媒体娱乐公司股）的平均PEG值为1.1。高盛高华认为，中国电影行业在接下来的五至十年内将会持续高增长，而华谊兄弟在该行业中具有核心竞争力，因此预测华谊兄弟的PEG值将会在平均水平之上增长10%（例如变为1.21），将其12个月目标价定为20.7元。

不过，报告认为该股主要风险在于，比预期低的影视作品发行量；由电影周期引起的收入增长波动；以及票房收入不如预期引起的短期估值压力。

华谊兄弟15日收报16.02元，涨2.96%。