利好政策持续释放，对黑色板块影响几何？｜期市头条

本周美国三季度经济增速为近2年来最快，美元触及3周高点，贵金属偏强震荡，国际油价重挫超5.6%。国内原油系追随外盘跌势，高位大幅回落超5%，高低硫燃料油跌幅扩大。有色金属、化工盘整为主。黑色系止跌反弹，双焦、铁矿石涨幅4%。农产品豆类油脂探底回升，生猪延续弱势下行。

地缘风险溢价回吐 需求拖累原油下行

美国经济在第三季度以近两年来最快的速度增长，美联储长时间维持高利率的预期强化。美债利率及美元延续强势，市场风险偏好处于低位，且巴以冲突没有进一步激化，缓解了投资者对潜在供应中断的担忧，地缘因素给油价带来的溢价有所消退。市场对宏观经济担忧持续，拖累原油需求前景。最近一周美国原油库存增幅超预期，印证需求疲弱。国际油价大幅回落，内盘原油跟随下行。

宏观利好释放 黑色系止跌反弹

本周黑色系表现强势，主要跟国内宏观经济形势息息相关。随着中央财政增发万亿国债，提前下达部分新增地方政府债务限额也获得批准，财政政策的放松向市场传达积极信号，市场预期基建项目将带动需求，黑色系大幅反弹。宏观利好的释放暂时性打断了黑色产业链的负反馈逻辑。成材价格持续走高，前期跌幅较大的双焦领衔上涨。

悲观情绪蔓延 生猪延续弱势

10月份生猪供应宽松，养殖端被动出栏增多，抛售积极性偏高，出栏体重小幅下降，市场悲观情绪蔓延，淘汰母猪数量明显增加，阶段性出栏压力扩大，导致生猪价格下跌加速。同时，市场消费表现疲软，屠宰场白条猪走货存在压力，屠宰开工率偏低运行。基本面弱势运行格局明显，生猪期价延续弱势下行。

股期联动：宏观政策释放积极信号 期市股市相关板块受益

本周中央财政增发万亿国债，对期市和股市均带来明显的利好提振。随着财政政策释放积极信号，需求向好预期推动黑色系止跌反弹。与此同时，本次增发国债主要体现在列入中央赤字，赤字率提升至历史最高，具备明显信号意义。投向基建领域，稳增长作用也更为突出。目前国内经济仍依赖基建发力。在此次政策推出后，基础设施建设资金来源将得到支撑，基础设施建设投资、建筑建材行业迎来景气周期。