AI应用将再有突破，2024年这些科技发展要关注！｜大行其道

2023年全球市场最为关注的一个投资主题就是科技，人工智能概念股大涨，电动车、芯片等子行业资金涌入，2024年科技业有哪些投资主题？大行其道对话易方资本投资总监王华。

第一财经：2023年科技业发展突飞猛进，2024年您比较关注哪些科技业的动向？

王华：2024年主要关注落地的应用，落地应用有两种，一种是硬件的落地应用，一种是软件的。软件可能大家都期待很久了，微软的Copilot AI工具，现在它的开始画面里面可能会加一个按钮，就把Copilot变成一个非常常用的按键，Google可能也是会慢慢做成这样，所以这是第一个期待。

第二就是硬件的部分，硬件部分其实是AI的电脑还有AI手机，这个是有点不确定的，不过我们目前看起来整个市场都在等待这一刻的来临，我们后面要看各国政府有没有刺激消费，也要看搭载这些AI应用的谷歌Pixel手机，有没有造成一个旋风，这个是其中一个部分。

另外就是苹果，苹果的 Vision Pro, 他是带领潮流在做MR（混合现实）的产品，之前Meta的MR产品不是很成功，现在看起来大家很大的期望是希望苹果做出来的，苹果MR头套应该是会比较舒服的，而且更多的虚拟场景都能够应用到。AI的部分跟Vision Pro，其实也是有互动关系的，所以如果两个都有做起来，然后有协同效应的话，爆炸力就会比较高。

第一财经：但是从资本市场来看，全球科技股在2023年的表现并不平均，其中美国市场有亮点，美国纳斯达克指数在去年涨幅高达43%，您觉得2024年美国科技股能够继续上扬吗？

王华：去年其实是一个非常大的期望值吹捧的过程。去年其实整个半导体行业是非常惨的，就在清库存，目前我看起来今年上半年也不会好到哪里，所以基本上去年是预期今年有很大的盈利增长，但我觉得这个可能性目前看起来比较小，所以我们的整体策略可能比较审慎地看待美股，因为美股去年已经透支了2024年的期望。虽然我们看得比较淡一点，可是在一些细分领域，就像AI或者是MR这些产品，我们反过来会比较看重，所以也会增持这些公司的一些部位。

第一财经：当中您觉得回调最大的品种会是什么呢？

王华：回调我觉得比较多的，是非人工智能的芯片，因为这部分的芯片公司在2023年也随着整个大盘一起上涨，但事实上他们遇到的竞争是非常激烈的，比如说国内的单晶片MCU，现在越来越成熟了，而且一些功率的芯片其实也慢慢地成熟，中芯国际、华虹、晶合等很多公司，生产的量非常大，而且产能也没满，所以他们在支持很多芯片设计公司，所以会影响到美国的一些芯片公司，尤其是有工厂的公司，比如说美国微芯、德州仪器，他们是有工厂的，也有设计，这些公司面临着非常大的价格压力，所以他们最近在减价。我觉得减价浪潮可能会持续一段比较长的时间，所以我觉得这些可能是会比较弱的板块。

第一财经：但是人工智能您就继续看好它的投资机会？

王华：是。我觉得人工智能其实长远还是比较好的，唯一的就是AI的硬件公司，他们的最大对手其实是软件公司，就是他们的客户，就像谷歌、微软。他们自己会做芯片，而且谷歌的芯片的量非常巨大，而且设计是非常完善的，他是从底层、软体程序开发系统，然后到整个芯片的设计，到应用的层面，他都有，方方面面非常完整，每一层都非常强。所以我觉得像英伟达、AMD的对手还是这些要突破他们垄断的客户，因为客户其实是不太满意了，因为觉得英伟达要价太高，整个系统大部分的利润都流到英伟达。微软跟谷歌，想得是比较策略性的，不可能长期依赖英伟达跟超威的，他们自己研发的芯片其实非常强的，但是一般媒体没有报道，因为他也没有到处说自己怎么厉害，他内部自己用。这些大型的云端公司或者AI的公司，其实慢慢就会有自己的芯片设计，然后自己拿到台积电，拿到三星去生产。

我觉得这个方向2024年是比较可能会见到的，所以这些公司不一定有像2023年那么强势的机会。但反过来像MR，刚才说的混合现实，那就不一样了，那个是比较新的东西，预期没有打得这么满，所以跑赢大盘的几率会比较高。

第一财经：香港科技股在2023年表现比较疲软，您觉得2024年有望回暖吗？

王华：香港科技股主要还是互联网公司占优，因为很多公司一道跌下来，但是互联网公司的吸引力还是相对比较高的，而且掉得比较多，跟美股刚好是反过来。它的预期非常低，我觉得暂时来看是预期走在前面，所以之前出的业绩或者是新产品发布什么，大家都没有什么去关注。

你看每天现在港股的成交量剩下700亿港币的左右，然后就有回购的力量，踏入2024年腾讯是每天10个亿港元的回购量，这个很厉害，目前我觉得是一个多空博弈的情况。

目前最关键是要看筹码的情况，是不是已经消化掉大部分的卖压。我觉得有可能2024年是一个主力转移的过程。如果主力转移成功的话，港股可能会有一个很好的反弹。