春节备货周期临近，农产品反弹能否延续？｜期市头条

本周美元指数高位盘整，10年期美债收益率达到7个月高点。国际油价冲高回落，国内原油系震荡偏强。有色金属走势分化，沪镍涨幅超3%，氧化铝高位震荡，沪铝刷新三个月新低。贵金属和黑色系窄幅波动。化工品多数震荡，苯乙烯跌幅超3%。农产品涨跌互现，豆类、玉米止跌反弹，油脂盘整，生猪延续弱势。

豆类供应压力后延 粕强油弱格局显现

随着外盘进入圣诞假期休市模式，国内豆类期价迎来独立走势，普遍止跌回稳。近期局部地区大豆到港卸货的延迟导致供应压力的后延，华南地区部分油厂停产限提引发豆粕价格区域性上涨，南北价差持续拉大。短期区域性供需错配持续发酵，主流油厂豆粕库存周比继续下降。随着月底终端陆续进入春节备货周期，市场对下游备货需求仍有期待。豆粕期价从四年半低位回升至2650元/吨上方，粕强油弱格局显现。

供需边际改善 玉米止跌反弹

近期国内玉米市场迎来政策利好，中储粮暂停进口玉米拍卖，国内玉米期价率先反弹，前期库存偏高的格局等待消化，北方农民年前卖粮高峰仍是短期市场的主要卖压。玉米期价获得成本支撑，优质优价的情况依然突出。春节前下游仍有备货需求，同时深加工需求好转。此外，南美旱情再起，进口玉米攀升，共同推动玉米期价止跌反弹。

成本支撑叠加情绪推动 沪镍期价走强

本周海外圣诞节休市期间，沪镍期价受现货支撑持续走强。近期印尼镍矿配额受限的预期渐强，具体政策尚未出台，仍需观察政策落地情况。现货市场金川镍升水仍在4000元/吨以上的高位，俄镍和电积镍升水均有上调，反映短期现货仍然偏紧。沪镍期价获得成本支撑，叠加近期基本面和宏观面均缺乏明显驱动，在市场乐观情绪推动下，沪镍期价表现偏强。

股期联动：多晶硅期货上市 有利于光伏产业降本增效

本周广期所迎来第三个新能源金属品种多晶硅的上市。作为光伏产业链的核心原材料，多晶硅在新能源产业中占据重要地位。多晶硅的上市，有利于光伏产业降本增效，服务供应链安全，引导并规范产业链各板块合理布局，加速推进光伏行业形成新质生产力。目前，多晶硅行业处于产能过剩阶段，多晶硅期货上市有利于提升全行业的库存蓄水池能力，拓宽企业的销售和采购渠道，帮助上游合理安排未来生产计划。