安盛集团首席经济学家：看好消费引领中国经济增长

近期公布的世界经济论坛《首席经济学家展望》报告显示，在美国总统特朗普带来的政策不确定性、全球地缘政治局势等一系列风险因素的影响下，全球经济正承受巨大压力，增长前景正处于几十年来的最低谷。为此，第一财经在现场专访了报告委员会成员，安盛集团首席经济学家 Gilles Moec。

第一财经：谢谢Gilles抽时间接受我们的采访，很高兴再次见到你。

Gilles Moec：我也是。

第一财经： 关于2025年世界经济论坛首席经济学家展望，您是该委员会的成员。那么，您的主要看法是什么？

Gilles Moec： 整体来看，前景并不算特别乐观。我认为，大多数成员实际上认为经济增长可能会放缓，虽然并非所有地区都是如此。美国的经济表现确实不错，但在世界其他地区，尤其是欧洲和一些新兴市场，存在一定的失望情绪。今天是特朗普的就职典礼，大家都在观望他们会走多远，因为目前很难判断政策方向，到底是积极的还是消极的。所有这些因素都引发了一定程度的不确定性和紧张情绪，这可能已经对“动物精神”产生了抑制作用，换句话说，就是对整体信心造成了一定影响。

第一财经： 你说美国经济表现不错，那么美国是唯一值得关注的地方吗？

Gilles Moec： 美国虽然不一定是唯一，但却是当前的焦点。原因非常简单。即使暂时撇开特朗普及其政策——我知道这很难——单纯看看美国当前的经济形势，其韧性确实令人惊叹。然而，与一些竞争对手不同，我们对美国的预测是，在下半年经济会放缓，因为刺激措施的效果正在减退。首先，树木不可能长到天上，经济也一样，到了某个点就不可能一直增长下去。我不确定美联储是否能够进一步大幅降息。如果美联储无法大幅降息，那就意味着经济将继续处于紧缩状态，且在某个时点，这将对需求产生抑制作用。我并不是说会发生灾难，但也许美国经济最好的时刻就是现在，下半年可能会稍微艰难一些。

第一财经： 最近几周，特朗普总统在对中国关税的问题上语气有所放松，接下来会发生什么？

Gilles Moec：对我来说，60% 一直只是一个开场策略。这始终是一种威胁。他可能希望这成为一个具有可信度的威胁，但对美国本身的影响将是显著的，因为你不可能在几周或几个月内迅速替代中国产品，因此对美国消费者支出和通胀的负面影响将会非常大。所以我认为他现在不再考虑60%的方案。那他就什么都不做吗？我认为这种可能性同样不大，因为他已经在关税问题上投入了大量的政治资本。所以我不确定那个数字在哪里，它可能不会是60%。如果他就停在那儿，我也会感到惊讶。

第一财经： 对中国投资人来说，关税是一个担忧，不过更相关的是去年九月以来宣布的经济刺激政策，您对此的解读是什么？

Gilles Moec： 首先，我认为非常正面的是，刺激政策的重点现在是消费。对我来说，这一直是中国政策的阿基里斯之踵，已经很长时间了。尤其是如果中国面临来自美国甚至欧洲的更多保护主义压力，那么刺激消费支出就显得非常有意义，显然这已成为政策的重点。在西方，我们习惯了中央政府出台相对 简单的大规模刺激计划。当我们进行刺激时，我们不习惯分析通过地方政府渠道实施的刺激措施。我猜中国政府之所以等待，是要等到可能面临的关税情况后，才决定最终的刺激规模，这样做也是有道理的。

第一财经： 在我们宣布刺激政策之后，我们确实看到了一些经济稳定的迹象，但许多国际投资者仍然处于观望状态。

Gilles Moec： 对。

第一财经： 他们在等什么？

Gilles Moec： 正如我所说，海外投资者可能希望看到一种更简化版本的刺激政策，他们很难理解这些政策将如何具体通过经济渠道传导。所以这是一个问题。第二个问题是，房地产问题依然存在。是的，这可能实际上影响了中国的消费者信心。我的猜测是，许多海外投资者从以往各国房地产调整的经验来看，通常需要至少五年，有时甚至需要十年，才能彻底走出房地产危机。

第一财经： 当我在2024年4月采访你的时候，当时你告诉我，你认为中国经济的最糟糕时刻已经过去。你现在还相信这个观点吗？这是否意味着2025年会更好？

Gilles Moec： 当我们四月见面时，我们还在等待刺激政策的转变，特别是向消费转型。当时的对话中，我一直在强调消费的重要性。现在这种转变已经发生了。我认为这绝对是积极的。即使在房地产方面，我并不指望完全恢复正常，但至少心理效应的巅峰可能已经过去了。所以这应该会逐渐促进经济增长。所以，是的，我依然坚持我的观点。