铜价创历史新高！供应紧张与需求增长的双重推手是谁？｜期市头条

本周国内商品期货市场呈现明显分化格局，有色金属和贵金属表现抢眼，而能源化工板块延续弱势。具体来看，沪铜以超过2%的涨幅领跑有色金属板块，沪锌跟涨1.4%；贵金属方面，白银期货表现尤为亮眼，涨幅超过6%；农产品板块中，棕榈油涨幅超过1%，豆粕则几乎持平；工业品方面，合成橡胶和黑色系品种表现不俗，其中焦炭大涨超3%，铁矿石也录得1%以上的涨幅。

供应紧张 推高铜价创历史新高

本周有色金属板块整体表现强劲，其中沪铜期货价格突破关键阻力位，创下历史新高。伦敦金属交易所铜价和上海期货交易所沪铜价格同步上涨，这一现象主要受到供应紧张和需求增长的双重推动。供给端，智利等主要产铜国产量不及预期，铜精矿短缺导致加工费维持低位；需求端，新能源、电网建设等领域的用铜需求持续上升，为铜价提供了坚实支撑。此外，美元指数走弱和美联储降息预期升温也为铜价上涨创造了有利环境。

白银期货异军突起 单周涨幅超6%

贵金属市场本周表现抢眼，白银期货以超过6%的涨幅成为市场焦点。白银的强势表现主要受到两方面因素推动：一是市场对美联储货币政策转向的预期升温，特别是对新任主席可能延续宽松政策的猜测；二是全球主要铜生产商联合声明引发了市场对铜矿产能调整的担忧，白银作为副产品供给可能相应收缩。但投资者需保持警惕，一旦地缘政治风险缓和或者利多因素出尽，银价可能出现技术性回调。

需求提振 棕榈油持续上涨

农产品板块本周整体表现平稳，其中棕榈油期货内外盘同步上涨，涨幅超过1%。数据显示，印度11月棕榈油进口量环比增长4.6%，主要原因是棕榈油价格较大豆油低约100美元/吨，刺激了印度买家的采购意愿。市场预计，12月印度棕榈油进口量可能达到75万吨。国内棕榈油市场跟随进口成本走强，但现货市场成交相对清淡。当前国内油脂库存仍处于高位，远期供应压力不容忽视，预计基差将维持弱势。尽管如此，在印度需求增长的支撑下，棕榈油期价短期内或将继续保持强势。

股期联动：供需趋紧 支撑液化气期货上涨

液化气期货近期走势强劲，主要受到远东市场供需趋紧的支撑。供应方面，中东地区因设备检修和内需增长导致外销量减少；需求端，日本、韩国补库需求增加，同时我国丙烷脱氢（PDH）装置高开工率和甲基叔丁基醚（MTBE）出口旺盛形成了有效拉动。市场普遍预期12月沙特CP价格将上涨，进一步强化了成本支撑效应。值得注意的是，股票市场中与液化气期货关联度较高的能源板块和化工板块本周也表现相对强势，显示出期股联动的特征。