金价再刷历史新高 还能涨多少？两大北欧养老基金狂抛美债 出现“去美元化”信号？丨20260123从华尔街到陆家嘴

①瑞典最大养老基金大举抛售美债 欧洲出现“去美元化”信号？

瑞典最大私人养老基金阿莱克塔21日表示，因“美国政府不可预测性及债务增长”，在过去一年内已出售大部分美债，约700亿至800亿瑞典克朗，占其2024年底110.2亿美元美债持仓的70%以上。阿莱克塔共管理1.3万亿瑞典克朗（1433亿美元）资产。此前，丹麦学界养老基金宣布将在本月底前抛售1亿美元美债，理由是美国财政状况不佳。另一家丹麦养老基金PBU也在出售美债，理由包括美国财政恶化及防范特朗普可能对欧洲实施金融制裁的风险。

-国鸣投资秦毅：2025年4月解放日-2025年11月外国投资者共买入3000亿欧元的美债，其中欧洲买入2400亿欧元，占比80%。即使面临美国政府政策的不确定和持续扩大的财赤和天量国防开支，欧洲依然是美债的最大买家。美债短期承受抛压，长期来看，依旧是较好的投资品种。

-海顺投顾黄俊：欧洲养老基金抛售美债，更多是出于风险管理和地缘政治的“去风险化”操作，而非全局性的“去美元化”浪潮。是欧洲资本在地缘政治紧张和美国财政忧虑下的一次防御性调整。它反映了跨大西洋互信的裂痕，但距离真正的“去美元化”还有很长的路要走。

②AI狂热烧向CPU AMD一年来最长连涨、英特尔四年新高！

根据机构KeyBanc数据显示，由于超大规模云服务商“扫货”，英特尔与AMD在2026全年的服务器CPU产能已基本售完。为了应对供需极端失衡并确保后续供应稳定，两家公司均计划将服务器CPU价格上调10%-15%。受此影响，截止今早，AMD股价迎来了八连涨；英特尔股价年内累计达到47.2%，在标普500指数成分股的涨幅榜中高居第三。

英特尔今早发布的财报显示，Q4营收同比下降4%，但仍高于分析师预期，EPS增15%大超预期，数据中心和AI业务收入超预期增9%；当季完成向英伟达售股50亿美元；18A成首个在美量产的领先制程节点。CEO称需求“相当强劲”，公司Q4用尽大部分库存，而制造良率未达标准；打造代工业务需时间，代工客户将下半年做决定，公司重建将耗时多年；CFO称，Q1指引疲软部分源于“未满足季节性需求所需的供应”，供应问题Q1将达峰值，Q2及之后会改善；下半年将出现14A技术客户。公司盘后股价重挫逾11%。AMD将于当地时间2月3日披露Q4财报。A股机会很明确：国产CPU替代是头牌，还有哪些赛道直接或间接受益？哪些赛道标的承压？点击此链接，解锁完整分析，把握投资的下一个大机会！

-国鸣投资秦毅：CPU将紧随存储芯片进入涨价通道：服务器CPU供需缺口已确认，英特尔与AMD2026全年产能基本售罄，Q1起提价10%–15%，短期盈利反转明确；AI工作负载正从训练转向“规划+执行”，通用计算需求陡增，为涨价提供持续性。服务器CPU的紧缺支持低估反转，长期估值重估有待进一步确认。

-海顺投顾黄俊：此次CPU缺货涨价是一个由AI驱动、格局稳固、并可能重塑产业链的信号。但难以复制存储的强周期模式。英特尔财报则是检验这一趋势落地成色的试金石。从投资角度看，把握主线关注直接受益的海外龙头、有替代逻辑的国产CPU核心公司、以及在AI推理服务器领域有布局的硬件厂商。

③特朗普称美国将大力发展核能 

1月21日，特朗普在瑞士达沃斯论坛发表演讲，明确将核能列为美国未来能源战略的核心。他表示，美国政府已签署行政命令，批准新建多座核反应堆，并强调核电“安全且价格合理”，是满足美国电力需求、支撑人工智能等新兴产业增长的关键。华福证券研报指出，美国数据中心用电需求激增，根据能源咨询公司电网战略（GridStrategies），2030年电力消费预计至少增30%，电力成AI产业发展瓶颈。科技巨头正联合小型模块化反应堆（SMR）及核聚变公司，为数据中心量身定制供能方案，裂变商业化或比聚变更早落地。

-国鸣投资秦毅：1. 新泽西州应对能源危机美国新任新泽西州长谢里尔宣布进入公用事业成本紧急状态，并颁布两项行政命令，旨在通过短期救济和中长期能源政策改善当前能源危机。短期措施包括账单抵免和暂停延迟涨价；长期措施则聚焦于扩大州内太阳能、电池储能和虚拟电厂建设，并简化燃气电厂和核电投资流程。2. 投资机会方面，传统核电厂：TALEN（市值170亿美元）、PEG公共服务企业集团（市值400亿美元）；SMR模块核电站：监管批准和可靠融资是SMR可投资性的关键、WRIGHT和GEV（市值1800亿美元）；核燃料：PALADIN能源（澳洲上市铀矿，今年股价上涨40%）。

-海顺投顾黄俊：特朗普的核能战略为全球核电产业注入强心剂。短期要关注中美等国具体的核电项目审批、财政补贴和贷款担保动向。设备制造和燃料环节的订单落地是短期业绩的直接体现。长期则看核电技术优势，在小型堆、四代堆、核燃料循环后端等拥有核心技术的企业，具备更长久的竞争力。

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注：以上内容不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎，决策请结合个人风险偏好与专业分析。