特斯拉Optimus将于明年底开售！贝莱德缘何逆势做空英美债？全球矿业股迎超级周期丨20260126从华尔街到陆家嘴

①马斯克官宣特斯拉擎天柱2027年底公众发售 下月起在工厂接受训练

马斯克上周在达沃斯论坛透露，特斯拉擎天柱预计2027年底向公众发售，2026年下半年或将交付企业，目前其已在工厂执行简单任务，年底有望完成更复杂工业任务。马斯克称擎天柱数量最终将超人类，可应用于照护、医疗等场景，三年内或在外科手术等领域超越人类专家，还将推动特斯拉转型为25万亿美元估值的机器人公司。另据特斯拉上周员工大会上透露的消息称，公司下月开始在奥斯汀工厂训练擎天柱机器人，使其能够在这座工厂里开展工作。

-星展银行邓志坚：人形机器人目前仍停留在概念阶段。马斯克预测，到2040年，人形机器人数量可能超过100亿台，每台售价约2万-2.5万美元，意味着该行业产值至少可达200万亿美元——但这仅是一种愿景。现实是，2026年人形机器人业务的预期营收预期仅为46亿美元。如果要投资机器人制造商，应以长期持有为宜，短期炒作并不合适。建议投资者在行业发展初期，优先关注人形机器人所需的核心上游技术领域，例如半导体（尤其是模拟芯片）、存储设备、关节技术、电源设备等。

-国金证券黄岑栋：人形机器人的投资机会集中在上游核心零部件、中游本体与具身大模型。

现在人形机器人正站在爆发前夜，未来十年都是黄金发展期，市场规模潜力超大。A股也从炒概念变成订单验证，核心零部件、高端材料、具身智能等赛道接棒。哪些投资主线不容错过？点击此链接，解锁完整分析，把握投资的下一个大机会！

②贝莱德逆势做空英美债 警示降息预期过于乐观

贝莱德警告市场严重低估英美通胀持续风险，顽固高通胀将延缓央行降息，当前债券收益率与通胀风险不匹配。贝莱德旗下基金经理自去年底抛售英美国债，还加长高端美债、英债空头头寸，与市场押注年底降息的普遍预期相悖。其认为通胀回落至 2% 前景不明，债券收益率过低；英国薪资高企阻碍通胀回落，市场对英债的乐观情绪为时过早。目前 10 年期美债收益率 4.2%，英债收益率也接近一年多低点。

-星展银行邓志坚：这些机构表面上公布的理由是担忧美英两国的通胀增幅未必能控制在美联储和英国央行设定的2%目标以内，从而担心降息难度加大，引发债券表现不佳。事实上，除了英国12月CPI同比上涨3.7%确实值得关注外，美国12月CPI同比增幅2.7%，其实无需过度忧虑。因此，机构抛售美债，真正原因只有两个：其一，美国国债发行量过大，泡沫早已形成；尽管“大到不能倒”，但机构将仓位控制在合理水平仍是明智之举。其二，机构担忧美联储主席继任者政策立场是否摇摆不定——若未来仍维持降息路径，届时再增持美债也不迟。

-国金证券黄岑栋：国内目前无通胀风险，PPI预计降幅将逐步收窄。

③结构性重构+供需缺口 全球矿业股迎超级周期

在全球金属需求激增、关键矿产供应趋紧背景下，矿业股重获基金经理青睐，MSCI金属与矿业指数2025年以来涨近90%，显著跑赢科技与金融板块。铜、铝等金属正从周期性商品转向结构性资产，受益于AI、电动车及数据中心建设。尽管欧洲基金对矿业净超配达四年高点，板块估值仍处低位（Stoxx 600基础资源指数远期市净率仅0.47）。矿企加速并购聚焦铜资产，以应对供应缺口。虽有机构因涨速过快转为谨慎，但多数认为回调即是加仓良机。

-星展银行邓志坚：AI所需的核心矿产资源可分为四大类：电力传输/散热、半导体芯片、储能、精密元件，主要包括铜、锂、钴、镍、稀土、镓、锗、锡等。尽管部分矿产供应相对充足，但更多品种处于短缺状态。因此，AI所需的核心矿产在短期内整体呈现供需紧平衡，长期则面临供不应求的局面。已探明的矿产资源难以在短期内快速提升产能，而新矿勘探与开发周期普遍长达5-10年不等。因此，提升工艺技术是缓解短期供应压力的最有效途径。未来，资源国与加工国的议价权将显著增强。我国是极少数既拥有丰富矿产资源，又具备先进冶炼技术和强大产能的国家。因此，除了关注最上游的勘探与开采外，更应重点关注产业链中游、具备高度技术壁垒的企业。

-国金证券黄岑栋：全年看好有色金属机会。

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