黄金白银齐刷历史新高！美日或协同干预汇市？存储分化：NAND大涨 手机出货量下滑丨20260127从华尔街到陆家嘴

①黄金白银齐刷历史新高 机构看涨金价最高至6600美元

2026开年现货黄金走势强劲，伦敦现货黄金昨天一度突破5100美元/盎司，伦敦现货白银也一度突破110美元/盎司，双双刷新历史新高。今日亚洲早盘，截至8:45，伦敦现货黄金回落到5030美元附近，伦敦现货白银大约在107美元附近。金价大涨受全球经济不确定性、通胀预期及地缘政治风险推升的避险情绪驱动。机构普遍看好后市，高盛将黄金年底目标价上调至5400美元 / 盎司，美国银行近日将其短期黄金目标价上调至6000美元/盎司，杰富瑞集团最为激进，认为今年金价有望达6600美元/盎司。

-评论员简佳：黄金破5000、白银破100，只是“法币脱锚”行情的第一幕：美元铸币税遭地缘自残反噬，全球财政同步加码军费，AI+电网+国防三重“耗材”周期启动，上游供给受限资源品进入“实物资产牛”。策略：1）贵金属维持多头，黄金季节性强势延续，白银100美元上方短线超买但月线趋势未竭，回调72-80区间再上车；2）扩散至“高科技耗材”——铜、铝、锡、稀土、铀，AI数据中心与军工用铜强度较传统基建翻倍，全球显性库存仅够三周；3）中国投资“去地产化”尾声+财政共振，黑色系（铁矿、焦煤）脉冲式补涨，交易性做多螺矿比；4）股权端守“现金流+壁垒”稀缺核心资产，MSCI中国指数较黄金比价创20年低，人民币升值+港股低估，恒指24500→30000修复空间最大。

-东北证券首席投资顾问郭峰：涨价链可以持续关注，金银之后是大宗，大宗之后是油汽和猪周期。

②美日或协同干预汇市 日元飙升美元承压

本周一日元兑美元升至153.89，创两个多月新高，欧元、英镑等非美货币也同步走高，美元指数跌至近四个月低点。市场猜测美日或将罕见联合干预汇市。纽约联储已与交易商沟通汇率问题，引发干预预期。日本官员虽未明确表态，但强调将与美国协调应对投机波动。受此影响，美元遭抛售，指数跌至近四个月低点。美联储本周将公布利率决议，市场预期其释放降息信号，叠加特朗普或宣布新任主席人选，加剧美元脆弱性。

-评论员简佳：纽约联储罕见“询价”=汇市核弹级警告：美日正从口头干预升级为“联合汇率防卫”，160成为日本提前大选的生死线，美元多头必须减仓。东京面临“保债市还是保汇率”死局，请求华盛顿出手，美方罕见配合暗示特朗普政府愿用美元霸权换短期政治红利，市场嗅出“广场协议2.0”味道。日股、日债波动率将飙升，日经ETF买看跌对冲；日本若被迫加息，全球carry trade unwind，流动性利好美债，2年期美债收益率3.5%下方逢低做多。

-东北证券首席投资顾问郭峰：日元有升值潜力。

③AI驱动NAND暴涨 内存涨价拖累手机出货

摩根大通预测，未来三年NAND市场规模年增长率将从过去的10%暴涨至34%，2026年价格将飙升40%。核心逻辑在于，AI推理让企业级SSD成为“二级内存”，单台AI服务器存储需求达70TB，而机械硬盘供应崩盘加速替代，NAND正从周期品蜕变为AI基础设施核心资产。铠侠等厂商迎黄金时代。另外，高盛警告，不断飙升的内存价格正在扼杀全球智能手机需求的复苏苗头。在内存成本周期的上行阶段，消费者——尤其是新兴市场的价格敏感型消费者——将停止换机。高盛预计2026年全球智能手机出货量同比下降6%，与此同时，高端机与折叠屏受影响最小，有望延续增长。

-评论员简佳：AI推理把NAND从“大宗商品”升格为“AI二级内存”，摩根大通宣告十年一遇“超级周期”：需求端eSSD比特出货2024年已+86%，2027年将占全球NAND需求48%，ASP结束十年下跌转为2026年+40%；供给端300+层堆叠逼近物理极限+混合键合良率拖累，2026年晶圆产出仅+3%，Capex/Sales创历史新低15%，缺口贯穿2026-2027。2025Q2前任何回调视为加仓窗口，板块由“周期”重分类至“AI成长”，2026E PE可看25×→35×；同时警惕手机/PC因BOM成本>10%被迫降配的风险，用消费电子ETF看跌期权对冲尾部。

-东北证券首席投资顾问郭峰：半导体需求仍处于高增长阶段。

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