小盘股比科技股更值得押注？Waymo创纪录融资+发布世界模型 英伟达财报能否续写传奇？丨20260210从华尔街到陆家嘴

①小盘股比科技股更值得押注？

华尔街“牛熊指标”攀升至9.6，创2006年以来新高，美银策略师Hartnett发出“卖出”信号，称其为三重峰值叠加的结果，并建议2026年“做多主街，做空华尔街”，撤离科技巨头与加密货币，转向小盘股和国际市场。随着美国中期选举临近，特朗普政府拟干预大公司以降低物价，大盘股预计承压，小盘股将成优选。其他专家也看好小盘股，2026年初至今，罗素2000指数涨约6%，标普500涨幅不足1%。Hartnett认为，当前处于全球再平衡转折点，未来利好国际股票与新兴市场相关资产。

-星展银行邓志坚：我认为小盘股仍存在太多不确定因素。从环球市场格局看，全球经济已经开始从自由贸易主义改为贸易保护主义。美国将会利用各种手段要求制造业流入美国，企业之间存在巨大竞争关系，大型企业掌握资源、资金、技术，这是中小企业难以竞争的。而且，我们虽然看到失业率在上升，但同时时薪也维持在3.8%的年增长，这意味着对缺乏技术优势和规模优势的中小企业来说，人力资源的成本依然高企。现在说看好中小企业的主要原因只是在谈论股价，谈论资金流动，并没有完整分析哪些行业的中小企业值得投资，如何选择中小企业，中小企业现在的财报如何。事实上，有部分行业可能未被垄断，例如餐饮的供应链，或者可以考虑依附于大型企业的供应商。这些行业或者保持商机。

-东北证券首席投资顾问郭峰：A股一直存在小市值股有超额收益，未来可能就是A股美股化，美股A股化。

②Waymo完成160亿美元融资+发布世界模型 特斯拉中国AI训练中心落地 

谷歌母公司Alphabet旗下的Waymo上周五推出基于DeepMind Genie 3的最新世界模型Waymo World Model，可生成高逼真可交互3D环境，模拟龙卷风、大象穿越等极端罕见场景，生成多传感器高保真数据，支撑Waymo Driver在虚拟世界演练数十亿英里复杂场景，提升安全基准。公司本月宣布完成160亿美元融资，投后估值达1260亿美元，成为近年自动驾驶领域最大单笔融资之一，不到两年估值增长近三倍，资金用于扩大无人出租车车队、2026年拓展服务至20余个城市及技术研发。特斯拉中国同日确认，已自主投入并使用AI训练中心，用于本地辅助驾驶和AI应用场景训练，算力满足当前需求，具体规模未披露，标志外资车企加速中国本地算力布局。

-星展银行邓志坚：随着Waymo完成160亿美元融资，市场预计其估值已经推升至1260美元。从行业发展看，我们清晰知道无人驾驶出租车的技术逐渐提升，甚至部分企业已经开始运营。然而，要真正实现盈利，估计首先要有足够广泛的应用场景。如果仅在某个片区试行，还不足以让任何一家Robotaxi企业实现盈利。而且，要真正全面可以让Robotaxi营运，技术和安全性要可靠，法律、保险等制度必须跟上，这可能需要更长时间。而且，大部分无人驾驶出租车的企业并未上市，投资该概念，似乎也只是在投资其上游供应商而已。那就不如先充分了解上游的行情，例如模拟芯片、存储类设备、通讯设备、电池等等。

-东北证券首席投资顾问郭峰：自动驾驶技术今年有望进入快速发展阶段。短期看L2+普及、L4在限定场景规模化，长期是万亿级产业重构与社会出行变革。

北美L4级Robotaxi规模化运营提速，中国L3合规破冰、国内车企更是玩起“本土冲产量”和“出海搞Robotaxi”的“双线操作”，千辆级车队盈利在望。关键是多数Robotaxi企业并未上市，那想搭这波风口，哪些上游赛道能先吃到红利呢？点击此链接，解锁完整分析，把握投资的下一个大机会！

③英伟达财报牵动AI赛道 高盛列六大理由持续看好

随着美股“七巨头”中其他六家都已经公布第四季度财报，市场目光如今都聚集在即将在25日发布财报的英伟达身上，这份财报被视为全球人工智能热潮能否持续的关键风向标。高盛上调对英伟达的业绩预期，预计2026财年第四财季营收673亿美元、每股收益1.59美元，均高于市场预期，同时维持250美元目标价，较上周五收盘价仍有35%上涨空间。高盛警告，强劲业绩或已反映在股价中，未来表现取决于2027财年营收可见性。其看好英伟达的核心原因包括：全球超大规模数据中心资本支出大增、数据中心业务前景乐观、非超大规模场景GPU需求增长、CUDA生态构筑竞争护城河、美国放宽对华芯片出口利好中国需求复苏，以及Rubin新GPU平台即将量产。高盛预测，英伟达2026-2028财年营收、每股收益将持续大幅增长，当前目标价基于2027财年预期每股收益及30倍市盈率计算。

-星展银行邓志坚：虽然最近不断有声音质疑数据中心的发展不如预期，但事实上，我们是否更应反思这类预期本身是否合理？从实际情况看，甲骨文、Meta、谷歌、微软等大型科技企业仍在不断扩建数据中心。甲骨文今年将有超2吉瓦算力的新数据中心投入营运；英伟达2025年的出货量创历史新高，全球存储类设备更是一货难求。部分投行此前过度推高行业预期，如今又以未达甚至未远超预期为由唱衰市场，这样的分析并不合理。评判行业发展本应聚焦主营业务实际表现，英伟达2025年全年AI芯片出货量突破 600 万枚，较2024年的376万枚大幅增长，便是数据中心领域发展向好的直接佐证。

-东北证券首席投资顾问郭峰：A股今年将进入业绩验证期，高科技板块将通过业绩来化解估值压力。

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