空头回补驱动美股反弹？会是多头陷阱吗？亚洲科技股回调并未破坏AI投资周期？英伟达急拓6G基站算力 千亿AI-RAN行情启动丨20260807从华尔街到陆家嘴

①警惕“多头陷阱”！标普创新高背后暗流涌动 纳指或迎更大级别逼空

标普500本周连续大涨创历史新高，空头回补是核心驱动力。彭博策略师Simon White指出，指数单日涨幅超1.5个标准差、期货未平仓合约下降且创8周新高，即意味着空头被强制平仓。高盛"最多卖空"篮子4天涨13%也印证了这一判断。历史数据显示，该信号触发后1个月回报高于均值，但3至12个月略低于均值，说明短期冲量明确但未必开启趋势行情。与此同时，纳斯达克100尚未跟上，其QQQ ETF空头兴趣比率仍处高位，而标普和罗素2000已回落，意味着更大规模平仓行情或尚未到来，软件板块等做空集中区域或成后续动力。此外，此前低配资金的追涨入场也将提供额外支撑。Simon White认为，突破高点后追涨盘或入场提供额外动力，但通胀与实际利率风险未消，本轮涨势存在"多头陷阱"可能。

-评论员徐广语：标普500率先创出历史新高，道琼斯同步走强，显示美股上涨已由少数科技龙头扩散至金融、工业等更多板块，市场广度明显改善。相比之下，纳斯达克100仍未突破前高，反映出大型科技股走势分化及软件板块承压，资金对高估值成长股仍保持谨慎。不过，这种“落后”未必意味着弱势，较高的空头仓位反而为后续补涨留下空间。若纳指突破关键点位，空头回补与增量资金共振，或推动指数加速上行。但中长期走势仍取决于企业盈利、通胀演变及美联储政策，市场情绪修复终究无法替代基本面支撑。

-海顺投顾黄俊：美国股市目前处于技术性反弹与结构性风险并存的市场环境。空头回补确实为美股提供了短期上行动力，但投资者需要清醒认识到，这不是一轮由基本面全面改善驱动的健康牛市，而更像是一场由空头平仓和情绪推动的逼空行情。策略上，建议关注分化中的结构性机会，同时严格控制仓位，将当前上涨视为阶段性交易窗口而非新一轮牛市的起点。

②亚洲科技股疲软只是短期干扰 摩根大通坚定看好人工智能扩张周期

周四亚洲科技股随美股回调大幅下挫，日韩半导体龙头重挫，软银、东京电子、铠侠、三星电子、SK海力士均出现大幅下跌。摩根大通表示，近期25%-30%的回调并未破坏AI投资周期，基本面在未来6-12个月内未见显著疲软。前沿模型持续迭代，推理需求强劲，预计2027年超大规模数据中心不会削减AI投资。半导体设备商未来12个月最具优势，2.5D/3D封装及IC基板前景向好；内存未来2至3年或供不应求，但英伟达、AMD降低内存占比压制价格预期。摩根大通预计，未来18-24个月电力将取代芯片，成为AI算力基础设施的主要瓶颈。

-评论员徐广语：亚洲股市近期反弹更多受美股创新高带动，反映全球风险偏好回暖，但整体力度仍逊于美国市场。韩国股市表现偏弱，主要受半导体权重较高、AI硬件板块波动及外资流向影响，市场对盈利持续性的担忧尚未完全消除。相比之下，美股凭借科技龙头、金融及工业等多板块共振，展现出更强韧性。展望后市，人工智能仍是全球资本市场最具成长性的投资主线，但投资逻辑正从算力和芯片转向AI应用与商业化落地。未来行情能否持续，关键仍取决于企业盈利兑现、资本开支延续以及宏观政策环境，而非单纯依赖市场情绪推动。

-海顺投顾黄俊：小摩的研判框架是"需求端强劲+供应端保守=超长周期"，这一逻辑在当前仍然成立。但投资者需要认识到，电力瓶颈的崛起意味着AI基础设施的约束条件正在从"半导体供应链"转向"物理世界的基础设施"。这不会终结AI投资周期，但会改变利润分配，从芯片设计公司和晶圆代工厂，向电力设备商、电网运营商、以及拥有电力资源的能源公司迁移。对于日韩半导体龙头而言，短期回调提供了更好的入场窗口，但选股应更加聚焦于HBM、先进封装设备、以及电力基础设施相关标的，而非简单的AI概念股。

③英伟达急寻中国AI基站供应商 明后年启动端侧算力组网

通信产业链核心人士透露，英伟达正在加速进入电信运营商市场，并在中国寻找基站厂商合作方，开发符合海外市场要求的6G基站。据说，英伟达在找端侧算力的“下一个中际旭创”，因为英伟达认为，算力接下来要从数据中心传输到海量的AI终端和用户，最终需要依赖基站的无线传输。英伟达推动这一项目的节奏“比较紧迫”，希望在2027或2028年进入试验网。英伟达此前已入股诺基亚、联合海外运营商完成AI-RAN实测，布局分布式算力网络。全球60%-70%基站产能集中于国内，完整工程制造能力难以海外复制。若实现百万台部署，对应市场约2000亿元，机构预测2030年全球AI-RAN累计超2000亿美元。国内运营商也在探索Token算力收费模式，6G有望开启万亿基建投资。

-评论员徐广语：英伟达布局6G AI-RAN，反映全球AI竞争正从数据中心向边缘计算延伸，未来基站将兼具通信与算力功能，成为新的基础设施入口。中国凭借完整的通信产业链和制造优势，仍是全球AI通信设备的重要支撑。若AI-RAN实现规模商用，将带动GPU、通信设备、光模块及运营商等产业链升级，催生新的投资机会。不过，6G标准尚未成熟，商业模式、运营商回报及国际科技博弈仍存在不确定性，相关企业需关注技术落地能力与市场需求，避免过度依赖概念炒作，长期价值仍取决于商业化进展。

-海顺投顾黄俊：6G赛道不是简单的"5G升级版"，而是通信网络与AI算力网络的首次深度融合。英伟达的入局标志着"算力公司"开始反向整合"连接公司"，这一趋势将贯穿整个6G周期。建议将6G视为一个"长期战略配置方向"，而非短期交易主线。在标的选择上，优先关注已经与英伟达建立实质合作关系、或具备AI-RAN软硬件全栈能力的厂商，回避纯概念标的。

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