汇率升破6.9，持汇过节划算

昨天，2月12日，在岸、离岸人民币双双升破6.9关口，创下阶段性新高。

但同一天，央行公布的中间价是6.9457，调贬19个基点。市场价向上，中间价向下。这个组合，信号清晰。

先看人民币为什么走强。东方金诚首席分析师王青给出几个原因：一是外部环境改善，2025年11月以来中美经贸关系回稳；二是美元走弱，美国司法部对美联储主席鲍威尔发起刑事调查，美联储独立性受冲击；三是年底年初企业结汇需求集中释放，出口高增累积的外汇加速换成了人民币。几个因素叠加，推高汇率。

春节长假9天，2月14日至23日，国内休市，境外交易不停。市场关心：汇率怎么走？要不要持汇过节？国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟说，春节期间影响汇率的核心因素有三个：美元走势、跨境收支、市场预期。交易量减少，市场更容易受情绪影响。王青判断，一季度出口仍较快增长，春节前结汇需求还会释放，美元大幅反弹可能性不大，春节前后人民币大概率偏强运行。

持汇有没有必要？庞溟的回答是：没有统一答案。对居民而言，如果没有明确的境外消费或投资安排，单纯为“赌汇率”持汇并无必要。人民币升值本身就在降低换汇成本，出国旅游、留学现在是更便宜的时间窗口。王青建议，换汇以实需为原则，用得着才换。对企业而言，人民币升值直接影响汇兑收益。两位专家反复强调一点：切忌单边押注。汇率测不准是市场共识，与其赌方向，不如用好套期保值工具，锁定成本、稳住预期。

再看中间价。2月12日报6.9457，调贬19个基点。王青指出，2025年12月以来，人民币对美元中间价持续向偏弱方向调控，意图明确：引导预期，防范短期内升值过快。这不是口头喊话，是实打实的政策信号。

央行2月10日发布的四季度货币政策执行报告，延续汇率基本稳定总基调，新增“发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能”。汇率政策定位在提升。

王青判断，2026年人民币对美元汇率将围绕7.0至7.2中枢双向波动。若出现背离基本面的急涨急跌，监管稳汇市工具会果断出手。浙商证券李超相对乐观：一季度经济开门红若获数据验证，叠加外部关系阶段性缓和，人民币上半年不排除触及6.8附近。

北大国民经济研究中心预计2月汇率在6.85至7.05区间震荡。

机构看法不同，落脚点一致——单边行情难持续，双向波动是常态。<br/><br/>这一轮人民币走强，有基本面支撑，也有阶段性助推。春节前后偏强运行概率大，但中间价调控已为后续波动留足空间。

对企业和居民而言，比预测涨跌更重要的，是回归实需、做好对冲。盯住自己的用钱需求，比盯住盘面更可靠。