油价高位徘徊，是冲突推动，还是需求熄火？｜期市头条

本周，全球商品市场在多重因素交织下剧烈波动，地缘政治风险持续发酵，能源价格高位运行，而美联储释放的鹰派信号则令贵金属承压下行。与此同时，生猪市场因供应压力与需求疲软作用，期货价格创历史新低，市场情绪趋于谨慎。

地缘因素扰动 原油高位震荡

原油价格在地缘紧张局势持续升级的背景下，高位震荡。当地时间3月18日，伊拉克电力部宣布，伊朗向伊拉克供应的天然气已完全中断，这一突发性能源断供事件引发市场对区域能源安全的担忧。担忧情绪迅速传导至国际原油市场，周三，布伦特与WTI原油价格延续偏强震荡格局。然而，地缘冲突的持续发酵也带来另一重隐忧——全球经济下行风险加剧，受此影响周四原油价格回落。

美联储偏鹰言论 黄金大幅走弱

本周，美国公布2月生产者价格指数（PPI）数据，同比上涨3.4%，核心PPI升至3.9%，为一年来最高水平，通胀高于市场预期。更关键的是，美联储在3月议息会议后发布的声明中，不仅上调了对未来通胀的预测，更在会后新闻发布会上由主席鲍威尔发表鹰派言论。鲍威尔明确指出，当前关税政策的持续加码与国际油价的高位运行正在形成“叠加压力”，并正逐步向核心通胀传导。地缘升级叠加美联储偏鹰派论调，黄金大幅走弱。

出栏积极性增加 生猪下跌创新低

受标猪与肥猪价差持续收窄影响，养殖户出栏意愿增强，叠加饲料原料价格上行推高压栏成本，养殖端出栏意愿转强。与此同时，当前正值猪肉消费传统淡季，下游承接能力有限，市场供需双弱格局下，现货价格持续下探。期货市场上，生猪主力2605合约延续下跌，创下自该合约上市以来的历史新低。

股期联动：有色金属集体承压 市场情绪偏向谨慎

本周，国内有色金属市场整体呈现偏弱运行态势，沪铜、沪铝、沪锌主力合约价格均出现不同程度下跌。与此同时，黄金与白银价格亦显著回落，沪金、沪银连续多日收跌，贵金属板块在A股市场同步走弱，市场情绪趋于谨慎。当前市场对全球制造业需求前景的担忧加剧，叠加美元走强与宏观紧缩预期升温，共同压制了工业金属与贵金属的反弹空间。