金属强、原油弱，商品板块博弈持续｜期市头条

本周，国内期货市场呈现板块间强弱分化格局，金属、新能源与化工品种成为资金聚焦核心。沪锡、碳酸锂强势上扬，原油高位回落，猪价企稳反弹，市场走势受地缘政治缓和、供应扰动与宏观数据共振影响，商品价格波动节奏明显加快，反映出当前市场对供需基本面与政策预期的高度敏感。

供应缺口放大 金属市场沪锡领涨

在金属板块中，沪锡价格成为最大亮点。5月6日，沪锡主力合约单日暴涨8.38%，创下年内新高，推动整个有色金属板块情绪升温。此轮上涨背后，是全球供应缺口持续扩大的现实支撑。缅甸进入雨季后锡矿开采受限，印尼则因出口政策收紧导致精锡外流减少，两大主要出口国共同收紧供应端口。与此同时，国内精炼铜进口窗口打开，行业维持小幅盈利，铜价联动走强，为锡价提供了宏观情绪背书。

库存低位支撑 碳酸锂大幅走高

碳酸锂市场同样表现抢眼，主力合约单周涨幅超5%，价格逼近20万元/吨大关。供需紧平衡成为主导逻辑：江西部分锂矿因换证停产，澳洲与津巴布韦锂精矿发运受阻，预计5至6月全球供需缺口达0.8万吨，库存持续低位运行，形成刚性支撑。市场预期，7月后随着津巴布韦首批货物恢复到港，供给压力或将逐步释放，但短期仍难改去库节奏。

地缘因素主导 原油高位回落

五一期间，国际原油期价冲高回落。五一过后，原油日跌幅超过2%，美伊局势缓和释放霍尔木兹海峡通航预期，风险溢价消退，资金流出能源板块。周四油价先跌后涨，原油期价上演日内反转。当地时间8日凌晨，伊朗武装部队哈塔姆·安比亚中央司令部发言人发表声明称，美军违反停火协议。声明表示，伊朗武装部队已对霍尔木兹海峡以东及恰巴哈尔港以南的美方军事舰艇实施反击，并称造成“重大损失”。当前地缘正在极限拉扯中，对油价的节奏影响巨大，短期来看，预计油价延续震荡运行节奏。

股期联动：猪价回暖 养殖板块走势分化

养殖板块呈现温和回暖态势。五一小长假期间，旅游消费复苏带动餐饮与家庭聚餐需求上升，猪肉终端消费好于预期。节前全国外三元标猪均价约9.5元/公斤，处于深度亏损区间，节日期间北方主产区因集中出栏导致价格短期承压，东北、华北均价一度回落至4.6–5.1元/斤；但5月2日后，集团猪企主动缩量、养殖户惜售情绪增强，叠加消费回暖，屠宰开工率明显回升，猪价逐步企稳反弹。