铜锌供应受限、多晶硅减产，哪些品种迎来估值修复？｜期市头条

本周大宗商品走势分化，金属强化工弱。金属板块全线上涨，多晶硅周累计涨幅超过11%，领涨市场，铂金、钯金、沪银等涨幅紧随其后，只有沪镍逆势下跌。黑色板块先跌后涨，焦煤、硅铁、焦炭等偏强运行。化工板块遭遇重挫，原油跌幅超过3%，下游产品中乙二醇、丙烯、瓶片跌幅居前，但PVC、橡胶逆势上涨。农产品板块多数上涨，鸡蛋、菜籽油相对偏强，红枣表现疲软。集运欧线本周下挫。

美联储加息预期下降 贵金属强势上涨

本周贵金属板块强势上涨，价格创一个半月新高。铂金、钯金涨幅超过6%，沪银涨幅超过5%。地缘政治局势趋于缓和，原油价格回落，通胀预期下降，利好贵金属。美国ADP就业数据疲软，近6个月最低水平，引发市场对美国就业韧性的担忧，进一步降低加息预期。美元指数与10年期国债收益率同比下跌，打开了贵金属估值上方空间。

化工板块重挫 聚酯链承压下行

聚酯链方面，乙二醇、甲醇价格回落，主要受到成本端与供应端的双重压力。中东局势反复，市场逐步计价霍尔木兹海峡恢复通行、中东石油运输恢复正常的预期。这一变化一方面导致原油价格回落，从成本端利空甲醇；另一方面，提高了进口到港的预期，从供应端形成利空。乙二醇和甲醇等品种的累库趋势有望持续，因此其估值修复空间相对最大。

多晶硅单周涨幅破13% 沪锌站稳六个月新高

本周多晶硅累计涨幅超过13%，领涨整个大宗商品市场。多家现货企业已开始实施减停产计划，8月产量预计环比减少9%，供应端的显著萎缩成为推动价格上涨的核心动力。沪铜强势上涨，主要受刚果（金）明确限制铜精矿和钴精矿出口的消息影响，供应端扰动预期推升价格。沪锌则涨至六个月高位，其背后逻辑在于锌矿供应整体恢复有限，加工费持续低迷，不利于锌供应的进一步恢复，从而对价格形成支撑。

股期联动：生猪期现价格联袂走高 养殖个股坚挺

本周生猪市场呈现出期现价格联袂走高的态势。现货端，多数区域养殖端存在挺价情绪，试探性上调价格，下游被迫抬价收购。不过，部分区域走货仍有一定难度，价格呈现有稳有跌的格局。期货端，市场交易逻辑转向远期供需改善，即天气转凉后需求恢复，叠加产能下降所带来的供应改善，价格估值向上修复。