中东局势反复引爆油市，多空博弈进入关键窗口？｜期市头条

本周国内商品期货市场多空博弈激烈，整体走势以分化震荡为主基调。中东地缘局势反复，原油系先涨后跌，化工品跟随波动；受通胀与美联储鹰派预期压制，贵金属整体承压下跌，其中沪银跌幅较大；集运欧线创阶段新高；农产品表现不一，鸡蛋连续6周上涨，生猪止跌反弹，油脂油料跟随外盘冲高回落，玉米持续承压；黑色系整体承压，双焦跌幅超4%。新能源板块整体偏弱，碳酸锂周跌幅近6%。

原油系高位宽幅震荡 多空博弈迎来关键窗口

本周原油系走势受中东地缘局势主导，整体波动加剧。周初，美伊和谈预期减弱及霍尔木兹海峡封锁持续，供应收缩驱动原油系集体暴涨。随后市场情绪反复，随着美伊谈判进入最后阶段，缓和信号引发油价大幅回落。总体来看，中东局势反复，叠加全球库存快速消耗、需求旺季临近，油价短期高位动荡加剧。

高利率预期强化 贵金属承压下行

本周贵金属市场整体承压下行。金价持续走弱的核心来自宏观层面，美联储鹰派基调强化了利率维持高位的预期，美元与美债收益率双双走强，对无息资产构成持续压力。地缘方面，市场对地缘风险的定价趋于钝化，避险需求未能有效对冲利率压力。市场资金情绪有所降温。短期来看，金价仍面临方向选择，需密切关注美联储官员后续讲话及美伊谈判进展。

基差修复叠加库存低位 鸡蛋创阶段新高

近期鸡蛋盘面再创阶段新高。本轮上涨的核心逻辑在于阶段性供需错配。前期行业长期亏损导致中小散户持续去产能，散养户退出比例平均达20%。当前各环节库存维持低位，现货市场情绪偏强，近月合约因大幅贴水呈现向上修复基差的走势。不过，下游已出现高价抵触情绪，终端走货放缓，食品厂多随用随采。随着6月南方梅雨季来临，鸡蛋存储难度增加，贸易商备货趋于谨慎。

股期联动：宏观避险与产业弱现实共振 黑色系与周期股同步下跌

本周黑色系与周期股呈现显著的同步下跌联动格局。首先是宏观避险情绪从海外传导至国内期市和股市；其次是产业弱现实持续压制，钢材需求复苏不及预期，螺纹钢面临成交偏弱与旺季需求落空的双重拖累，成本端双焦价格大幅回调进一步削弱支撑；最后是资金情绪共振，跨市场资金同步撤离表明资金对黑色产业链的态度整体转弱。周期股短期内仍将面临来自期货端的联动影响。