独家专访亚美尼亚证交所CEO：融入全球资本市场，重点关注中国 | 直通全球交易所

亚美尼亚证券交易所正积极扩展其国际连接网络，并已将目光投向中国。该交易所首席执行官 Hayk Yeganyan 早前在上海参加“2026年交易所国际培训班暨欧亚资本市场交流活动”期间接受了第一财经独家专访。他表示，亚美尼亚证券交易所已与明讯银行和欧洲清算银行建立了连接，并正在进一步拓展合作版图，致力于成为连接不同经济体的桥梁。活动期间，他参访了上海证券交易所，重点了解其技术架构及互联互通模式。Yeganyan 明确将中国列为首要目标，期待与上交所建立联通，并将此行称为“探索之旅”，强调中国在其战略版图中优先级最高。

第一财经：首先请您谈谈您融入全球资本市场的计划——您在证券交易所成立二十五周年庆典上曾提及这一目标——具体打算如何实现？

Hayk Yeganyan：纵观任何发展中国家，建立一个能够促进资金从东南向西、从北向南通过主要机构投资者流入的资本市场，始终是终极目标；因为机构资金是最具流动性的资金类型之一，也是最符合投资资质的资金来源之一。作为一家市场基础设施公司，我们的目标是构建并完善相关基础设施，使其能够有效促进资金流入和流出我国经济。

我们的首要目标首先是拥有合适的技术——即符合市场及托管机构相关法规要求的技术方案。但与此同时，需与全球各地的交易所、托管机构、清算所以及投资银行和经纪交易商建立互联账户并签订共同协议。

第一财经：我还注意到亚美尼亚证券交易所已加入Tabadul Hub数字交易枢纽，并与哈萨克斯坦ITS国际交易平台和乌兹别克斯坦签署了CSD（中央证券存管机构）互联协议。首先您能告诉我实施这些举措背后的理由是什么吗？

Hayk Yeganyan：Tabadul是由阿布扎比证券交易所发起并推出的项目。其主要目的是促进各区域交易所之间的互联互通，从而避免各交易所的本地经纪商需要前往其他国家开立账户或开设现金账户。但恰恰相反，一家交易所的经纪商无需额外手续，也能轻松在其他交易所进行交易。这一点与我们的战略高度契合：若我们希望吸引更多外国投资者资金流入本国，这正是通过Tabadul项目实现的关键里程碑之一。

通过接入Tabadul平台，我们自动向阿布扎比证券交易所会员开放了市场准入。现在，阿布扎比证券交易所会员可以查看我们的市场并进行交易，反之亦然，我们为会员提供了在阿布扎比证券交易所平台上交易的权限。通常人们可能认为，允许或协助经纪商在其他市场进行交易并非明智之举；但由于亚美尼亚国土面积较小、经济规模也不大，我们已致力于成为连接不同经济体的桥梁。

您应知我们隶属于欧亚经济联盟，其核心理念之一便是为我们的经纪商提供在该联盟市场开展交易的便利——因为我们的大多数经纪商都拥有大量非居民客户。因此，通过与其他区域资本市场建立这些基础设施连接，我们能够助力行业参与者拓展产品，从而使其至少成为区域资本市场的优质交易管辖区和交易中心。

第一财经：您未来是否还有其他需要采取的进一步措施来拓展业务，并加强与其他地区及交易所之间的互联互通？

Hayk Yeganyan：正如您所提到的，我们刚刚与哈萨克斯坦证券交易所建立了互联账户。通过Tabadul系统，双方证券交易所可实现互联互通：我们的会员可访问哈萨克斯坦证券交易所，而哈萨克斯坦证券交易所的会员也能访问亚美尼亚证券市场。此外，我们还为乌兹别克斯坦中央证券存管机构开设了专属账户，这将使乌兹别克投资者在进行海外交易及国际证券交易时能够完成清算结算并托管其资产。鉴于我们已与明讯银行和欧洲清算银行两大国际清算机构建立合作关系，我们正进一步拓展合作网络。这充分展现了亚美尼亚如何打造区域性交易清算、结算及资产托管枢纽的潜力。

我们目前还开展了一个与华沙证券交易所的整合项目——值得一提的是，华沙证券交易所是我们的主要股东，在AMX公司持有72%的股权；该项目对华沙证券交易所及波兰中央存管机构而言具有独特意义：他们已在亚美尼亚中央存管机构开设账户，以便为在华沙证券交易所交易的投资者提供资产托管服务。

此外，为妥善保管其资产，即我们在亚美尼亚中央托管机构的资产，这是一个很好的例证。亚美尼亚存管机构在阿布扎比中央存管机构设有账户；因此，我们计划在未来不久将自身定位为连接波兰、更广泛的欧盟和中东之间的桥梁。

第一财经：我们来聊聊您在中国的行程。是否有计划与中国市场建立互联互通？

Hayk Yeganyan：这个问题确实很关键——我们已有明确计划，这也是我们前来的原因。很显然上海证券交易所是世界第三大交易所，中国机构投资者是全球最受欢迎的投资者之一。这对我们来说是一次探索之旅。虽然是第一次出行，但我们决定前来实地考察、建立联系并拓展人脉，亲身了解其中的运作方式。我们还前往上海证券交易所参观，了解他们的技术以及与全球其他地区的连接方式；显然，中国是我们重点关注的目标市场。

第一财经：您认为中国的证券交易所能在亚美尼亚证券交易所的国际化进程中起到怎样的作用？

Hayk Yeganyan： 我知道，大多数欧洲国家与中国资本市场并无直接联系。但正如我所说，我们正致力于与华沙证券交易所建立直接联通机制。我们希望在不久的将来，能够成功实现中国市场，例如上海证券交易所与亚美尼亚证券交易所的联通，并以此提升上海市场在我们这里的可见度。

正如我之前所说，我们自身在市场上拥有较高的可见度，并且希望很快也能从波兰获得这种可见度。我们已在阿布扎比建立了联通，并刚刚与哈萨克斯坦签署合作协议，这些市场都能看到我们的市场。若我们将地理覆盖范围扩展至中国，则意味着所有投资者在我们的市场中也能看到中国市场，这需要进一步完善我们的基础设施，以便该市场不仅具备可见性，还能具备可执行性、可交易性，并在执行层面实现清算与无缝结算功能。

第一财经：您提到自身在该地区扮演着连接桥梁的角色。那么从长远来看，您如何展望亚美尼亚证券交易所的发展？

Hayk Yeganyan：首先，从长远来看，我们必须通过各种方式有机地发展本地市场；目前仅有少数公司的估值达到十亿美元甚至更高水平。我们需要帮助这些公司实现上市，并吸引全球机构投资者的资金。但与此同时，一旦建立了联系，我们便希望明确自身的定位。我们想要将自身定位为一个本区域企业可在此上市发行股票的市场，这将使它们能够接触到全球投资者群体。

因此，我们的使命之一，就是让亚美尼亚证券交易所成为该区域经济体进行证券上市的核心平台。正如我所说，我希望在不久的将来，我们证券交易所上市或交易的所有股票，甚至上海投资者也能看到，我希望如此。衷心祝愿上海证券交易所在未来十年取得巨大成功，毕竟其过往表现已充分证明了自身的卓越实力；同时期待双方能尽快联通。