美国电网告急 谷歌欲建全美最大光储！上海完成全球首例脑机接口商用植入手术！英特尔AMD“舍PC保服务器”丨20260716从华尔街到陆家嘴

①供电缺口达7座核电站规模 美最大电网CEO坦言AI耗电“难以为继”谷歌欲建全美最大光储

受AI数据中心用电需求暴涨冲击，美国最大电网PJM供电成本飙升，CEO坦言局面“难以为继”。最新容量拍卖成交164亿美元，其中约63亿美元来自数据中心。自2024年以来，相关电价上涨已为辖区用户增加约290亿美元成本。高昂电费引发地方强烈不满与矛盾激化。宾夕法尼亚州此前曾诉诸法律并达成价格上限和解；纽约州则正式宣布对新建大型数据中心实施一年禁令，成为全美首个出台此类暂停令的州，以评估其对地方生态及能源网络的冲击。本次拍卖供电缺口达680万千瓦（接近7座核电站规模），为连续第三年未达足额保障目标，电网运行风险显著上升。面对数据中心无序扩张与民众对电费飙升的强烈不满，在白宫及13州州长施压下，PJM计划于9月启动专项后备采购流程，旨在填补供应缺口并确保由数据中心承担相应成本。此外，谷歌周二表示，该公司已与Cypress Creek Energy签署协议，将共同建设其在美国规模最大的太阳能发电及储能项目。

-安睿思资本周尚晨：PJM电网受AI算力冲击出现巨大供电缺口，保供成本大涨六成，容量电价两年暴涨十余亿，额外用电电价由13州居民与制造企业共同承担。纽约出台数据新建禁令，短期电网设备、储能赛道充分受益；长期算力企业加速布局自备电厂与绿电直购，算力行业集中度提升，电力成本将成为区分企业盈利的核心变量。谷歌落地全美最大储能项目并布局核聚变长单，依靠长期购电协议锁定成本，行业集中度持续提升。长期具备自有清洁能源配套的算力企业成本优势凸显，能源配套将成为算力企业核心估值变量。

-国都证券投资顾问陈兆凌：科技赛道估值逻辑从单纯看“算力规模/GPU数量”转向“能源可获得性+成本确定性”。电力赛道大型清洁电源（光储）从“补贴驱动”变为“刚需配套资产”。

②上海完成全球首例商用植入手术 费用纳入“沪惠保”

据上海市科委消息，7月13日，植入式脑机接口手部运动功能代偿系统（NEO）获批上市后的首张处方在上海开出，全球首例植入手术在复旦大学附属华山医院完成，费用纳入“沪惠保”。术中测试显示，系统采集的硬膜外脑电信号稳定、质量良好。目前，患者术后生命体征平稳。据国泰海通，今年3月博睿康医疗科技的“植入式脑机接口手部运动功能代偿系统”获得国家药监局批准上市，成为全球首个拿到注册证的侵入式脑机接口医疗器械。

-安睿思资本周尚晨：国内首款硬膜外植入脑机设备完成商用手术，商业化落地进度领先仍处于临床试验的Neuralink。国内硬膜外低风险、平价走放量；海外深侵入高通道、高单价聚焦重症康复，不存在完全替代关系。长期侵入式设备打开高端康复增量，短期上游电极、专用芯片壁垒最高、毛利率领先；下游医疗康复服务占据过半市场规模，医疗设备集成商率先兑现业绩，具备长期维保现金流。医疗康复是行业确定性基本盘，海外标的受监管、技术约束短期难贡献稳定营收。

-国都证券投资顾问陈兆凌：安全硬膜外：电极置硬脑膜外，保留生物屏障，感染风险低、创伤小等优势。适合康复医疗批量推广，中期商业化变现更快。关注医疗器械注册落地能力、手术配套耗材等，现阶段更偏向稳健的医疗设备与康复赛道业绩兑现。

医疗康复是确定性基本盘，长期来看若能实现增强人、与AI融合、脑控人形机器人等，有望打开万亿市场空间。脑机接口有哪些不同的技术路线？量产进度与临床突破如何？哪个环节技术壁垒高、毛利最厚？如何不错过AI与脑科学融合的先机？点击此链接，解锁完整分析，把握投资的下一个大机会！

③PC市场遇冷：英特尔AMD“舍PC保服务器” 旧款芯片回流

投行Susquehanna最新研报指出，受AI服务器市场需求火爆及高利润吸引，英特尔与AMD正将最新制程产能优先调配给服务器市场，导致2026年新组装PC中旧款处理器占比显著上升，AI PC遭冷落。数据显示，二季度英特尔AI PC处理器份额平稳，但Tiger Lake等前代平台占比不降反升，Intel 7制程笔记本占比环比下降6个百分点。AMD亦呈现类似趋势。受此产能挤压及下半年需求走弱影响，Susquehanna预计全年ODM出货量将同比下降10%。IDC、Omdia等机构也预测全球PC出货量降幅在5%至12%之间。PC市场的寒意与服务器市场的火热形成鲜明对比。

-安睿思资本周尚晨：受服务器CPU高毛利驱动，英特尔、AMD大幅倾斜先进制程产能供给算力业务，新款AI PC装机低迷，老旧芯片回流新机。2026年全球PC出货预计双位数下滑，终端缺少刚需应用进一步压制新品需求。短期服务器芯片、晶圆制造持续受益，PC整机厂商盈利承压；待新先进产线爬坡、端侧AI应用成熟后，产能分配格局有望逐步修复。
 
-国都证券投资顾问陈兆凌：底层原因为服务器/AI CPU（毛利高、订单稳），导致服务器芯片量价齐升，利润向算力芯片端大幅倾斜。短期由于需求爆炸以及供给偏紧PC产能仍承压，中期关注大厂扩产进程以及换机周期。

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注：以上内容不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎，决策请结合个人风险偏好与专业分析。