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一财主播说 | 苹果反超英伟达：AI“卖铲人”让位万亿资本开支到底谁来买单？

第一财经2026-07-28 14:34:27

作者：武德胜 ▪ 詹凌览责编：詹凌览

全球“股王”易主。周一收盘，苹果市值4.95万亿美元超越英伟达的4.76万亿，登顶全球第一。这是去年4月以来，苹果首次在收盘时压过这位AI芯片霸主。风向确实变了。
英伟达股价大跌5%，导火索是它为OpenAI数据中心项目提供最高2500亿美元融资担保，潜在基础设施交易规模更可能超7500亿美元。循环融资、巨额资本支出，这让市场恐慌，AI建设是印钞机，还是一场烧钱无底洞的假繁荣。
讽刺的是，苹果过去因“AI落后”被嘲讽，如今却因“不盲目烧钱”被追捧。年初至今苹果涨24%，英伟达仅涨5%。苹果的秘诀就一个字：租。不建数据中心，不买GPU囤货，按需租用算力，轻资产、低风险、现金流稳。曾经被诟病的“保守”，成了动荡市况里的避风港。
更深层的信号是，市场正在从“为梦想估值”转向“为确定性买单”。特斯拉、微软、Meta今年均下跌，“科技七巨头”内部剧烈分化。AI不是不香了，而是投资者开始追问：万亿资本开支，到底谁来买单？何时能回本？

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武德胜

詹凌览

一财主播说

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