美联储决议：是“鹰”是“鸽”？微软与Meta两份重磅财报揭晓 能否打消市场对AI投资回报的疑虑？丨20260730从华尔街到陆家嘴

①美联储如期按兵不动：9比3投票现罕见分歧 沃什强调坚守2%通胀目标

美联储今晨宣布将基准利率维持在3.50%-3.75%不变，为连续第五次按兵不动。决议以9票赞成、3票反对通过，创2016年以来首次三张立场一致的反对票，凸显内部鹰派声音增强。美联储主席沃什在发布会上强调，不存在“软性通胀目标”，将坚决捍卫2%的目标。他拒绝将本次决议定义为“暂停加息”，而是对经济的深度评估。沃什表示，减少前瞻性指引是有意安排，旨在让市场基于真实数据定价，美联储将独立决策，不被市场波动裹挟，但在必要时会毫不犹豫地采取行动。此外，沃什指出美国经济展现强劲韧性，但高度关注AI基础设施建设推高相关价格的现象。他坦言，资本开支对供给侧的影响难以预测，目前正处于审慎研判阶段。

-评论员徐广语：美联储7月议息会议维持利率不变，但三位委员投票支持加息，释放出明显偏鹰信号，显示决策层对通胀反复仍保持高度警惕。虽然短期避免了进一步收紧政策，但“更高利率维持更久”的预期有所强化，市场对9月会议的关注度明显提升。对于全球资本市场而言，高利率环境将继续压制高估值资产表现，科技股波动或加剧。不过，从中长期看，AI投资、企业盈利和经济基本面仍是决定市场走势的核心因素。若后续通胀继续回落，美联储政策转向空间仍将打开，市场风险偏好有望逐步修复。

-国都证券投资顾问陈兆凌：美联储虽按兵不动但内部分歧加大，市场对于9月的加息预期正在提升，后续需继续紧盯数据以及地缘等因素。

②微软Q4财报超预期：Azure年入破千亿 资本支出下调盘后股价大涨

微软今晨公布的2026财年第四财季财报显示，营收900亿美元，同比增长18%，营业利润406亿美元，同比增长18%，均超市场预期。Azure云业务收入同比增长43%，年化收入首次突破1000亿美元；M365 Copilot付费用户超3000万。更令市场欣喜的是，微软将2027财年资本支出预期从1900亿美元下调至1750亿美元，并预计保持正自由现金流，盘后股价大涨超9%。尽管面临数据中心容量限制，微软云业务未交付订单仍增至6780亿美元，显示企业AI需求强劲。在科技巨头普遍加大AI投入的背景下，微软的业绩与支出指引有效缓解了市场对过度建设的担忧。

-评论员徐广语：微软最新财报表现超预期，盘后股价大涨，核心原因在于市场看到了AI商业化正在加速兑现。相比部分科技公司财报后的“见光死”，微软不仅业绩增长强劲，更重要的是Azure云业务保持高速增长，Copilot等AI产品开始贡献实际收入。同时，公司资本开支虽然维持高位，但投入节奏可控，缓解了市场对AI烧钱模式的担忧。这份财报证明AI需求仍然旺盛，云计算、算力基础设施和高端存储产业链仍处于景气周期。微软的表现进一步强化了市场对英伟达、AMD、HBM存储等AI核心环节长期成长逻辑的信心。

-国都证券投资顾问陈兆凌：微软财报超预期，优秀的自由现金流与符合预期的云业务增速提振投资者信心。
 

③Meta营收超预期但指引不及预期 上调资本开支盘后股价大跌

Meta今晨公布的2026年二季度财报显示，营收608亿美元，同比增长28%，略超预期。但受AI高额投入及法律、裁员费用拖累，净利润同比下滑14%至158.48亿美元。更令市场失望的是，公司三季度营收指引中值（625亿美元）不及预期，且将全年资本开支下限上调至1300亿美元。受此影响，Meta盘后股价跌超7%。财报显示，高昂的AI基建投入导致公司二季度自由现金流骤降至7.84亿美元，创近四年新低。尽管扎克伯格强调AI正加速核心业务，但市场仍担忧巨额AI投资何时能转化为实际盈利。

-评论员徐广语：Meta最新财报呈现出“业绩强劲但投入加大的特点”。广告业务依然保持高速增长，AI算法正在提升广告效率，证明人工智能已经开始赋能传统商业模式。但由于公司持续加大AI基础设施投入，资本开支大幅提升，短期利润受到压制，市场因此出现股价回调。与微软AI业务已经进入盈利兑现阶段不同，Meta仍处于重投入换取未来竞争力的阶段。长期来看，Meta拥有全球数十亿用户生态，AI助手、智能眼镜和广告智能化都具备巨大潜力。这份财报再次说明，科技巨头并未放缓AI竞赛，算力、GPU、高端存储等产业链仍将受益。

-国都证券投资顾问陈兆凌：Meta自由现金流三季度大概率转负，高增的资本开支以及不能匹配的收入增速目前是市场对于科技巨头的重要关注点。

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