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稳汇率还是保财政？日本央行的两难抉择
第一财经2026-08-14 22:33:31
作者：财经夜行线 责编：朱梦韵
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日本央行加息或提速：日本央行可能正在告别“慢加息”时代，据媒体援引了解日本央行想法的消息人士报道，日本央行最早将于9月份加息，并考虑后续以比目前每年约两次的频率更快的节奏加息。而自2024年退出长达十年的大规模宽松刺激政策以来，日本央行一直以大约每年两次的节奏加息。该央行上一次加息是在今年6月，当时将将政策利率上调至1%，为31年来最高。不过，值得注意的是，当前日本央行正面临两难境地。一方面，上个月美日时隔15年联手干预汇市，但日元汇率依然疲软；另一方面，日本政府债务占GDP比重已经达到240%，加息1%就意味着要多付10万亿日元的利息，最坏情况下不排除政府破产的情况。那么日本央行究竟会稳汇率还是保财政？若日本央行紧缩步伐加快，将如何影响全球资产表现？投资者又该如何应对？今晚邀请到中国首席经济学家论坛理事长、国际金融研究院院长 连平深入解读。
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中信里昂证券首席经济学家Leif Eskesen在接受第一财经专访时表示，美联储9月加息符合预期，但后续最多再加息一次，三次加息不太可能发生。他指出，劳动力市场已处于平衡状态，核心通胀虽仍过高但已开始回落，无需大幅收紧。对于近期美债收益率飙升，他认为财政赤字、主权债发行压力及AI企业债竞争是核心驱动力，长端收益率将“更高更久”。全球经济方面，他预计增长保持韧性但将放缓，利率上升导致金融条件收紧，对长期投资构成逆风。各国经济分化，经济表现取决于AI挂钩程度和能源缓冲能力，美国、中国、韩国、新加坡相对占优。他特别提醒，AI相关股票估值已跑在基本面前面，全球股市出现泡沫化苗头，值得警惕。
