创业板低开低走跌超6%，全市场超百股跌停丨复盘论

收！

周三，大A股全天单边下行，三大指数低开低走，创业板跌超6%。两市成交额2.51万亿，较上一个交易日放量1103亿，内资主力净卖出1939亿。个股普跌，超5000家下跌，超百股跌停，涨跌中位数-3.92%。盘面上，煤炭板块逆势走强，宝泰隆、陕西黑猫、大有能源、美锦能源涨停。化工板块异动拉升，红四方3连板，华锦股份、中毅达涨停。房地产板块表现活跃，我爱我家、南都物业涨停。农业板块反复活跃，京粮控股3连板。银行板块逆势拉升，江苏银行创历史新高。下跌方面，高位股集体退潮，爱丽家居、一鸣食品、金螳螂、桂发祥跌停。人形机器人概念震荡下挫，中大力德、巨轮智能、五洲新春、晋拓股份跌停。

隔夜美股大跌，早上韩国股市又一度熔断。大A股的“大科技”板块无脑跟随外围市场，直接把指数带沟里去了。其实，昨天市场向更低位的“农业板块”切换，就是反弹缺乏接力的信号。加上，开盘科技里的“光通信”、“芯片硬件”由昨天的“分化调整”顺势演变为了“集体退潮”。光通信与PCB为主的海外链跌停31家，生益科技、宏和科技、长飞光纤这些大票的跌停，不仅对板块、对指数也影响较大。“芯片”这边虽然只跌停了8家，但是寒武纪、长电科技、兆易创新等大跌，同样叠加放大了这种影响。

当下，牵动股友们神经的问题是：今天的下跌，是新一轮持续调整的开始？还是短期集中释放风险？整体来看，收盘指数已经下跌120点，大盘之前的反弹在结构上做出了一个明显的回踩动作。即宣告了本轮反弹第一阶段已经结束，也因为快速猛跌的下探，为后续震荡整理打开运行空间，不排除本轮急跌已经完成主要的风险释放。不会演变为持续暴跌，也不会复刻此前二次探底、大幅回撤的走势，整体更偏向区间震荡。

主要逻辑有二：第一，当前市场杠杆水平相比七月显著下降。七月两融规模超3万亿并持续回落，当前两融规模约2.6万亿，相差近4000亿。本轮自3741点反弹以来，两融增量仅1000多亿。而科技股反弹幅度可观，说明这一轮上涨并非“两融短线资金主导”，更多是中线资金布局推动，这类资金不会快进快出。其二，目前除农业种子、银行外，市场缺少持续性热点。“商业航天”今天未能受事件驱动走强、“医药板块”冲高回落，此前分流科技资金的各个题材都逐步走弱。也就是没有哪个板块可以承接“大科技”里的流出资金。需要注意的是，“一步到位” 并非代表调整彻底结束，而是短期急杀告一段落，后续盘面会呈现阴阳交替的震荡格局。