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邵宇：美元石油独涨黄金美债双杀 40万亿债务正在改写全球避险法则

第一财经2026-09-02 14:27:27

作者：下午市场零距离责编：武德胜

当前全球市场出现油价飙升、黄金大跌及股债双杀的罕见现象，主要受地缘冲突推高油价及美元升值引发避险情绪的影响。复旦大学邵宇指出，黄金避险属性因美元走强而减弱；美债未能成为避风港，则源于市场对美国 40 万亿巨额债务违约风险的担忧，导致其信用受到质疑。因此，现阶段仅有美元指数与石油价格呈现上行趋势。

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下午市场零距离

油价大涨黄金大跌如何配置相关资产？

近期市场受地缘政治变动影响显著，引发油价与金价走势分化。针对石油板块，张翠霞认为，在地缘催化及前期超跌背景下，能源股具备阶段性弹性空间，但需警惕作为进口国面临的高成本压力；考虑到国内新能源汽车占比超 51% 及进口多元化，产业链整体无虞，但长期趋势逻辑稍弱。朱琦认为，黄金（金融属性）与原油（工业属性）走势背离源于逻辑差异：黄金此前主要依赖流动性宽松预期及美元信用支撑，而非单纯的避险逻辑。随着美联储态度可能转紧及科技趋势不确定性增加，实际利率若扩大将对金价构成压制；加之八月反弹后资金止盈及“换月”效应，九月黄金板块大概率维持震荡回调节奏。总体而言，当前策略宜保持耐心，关注板块轮动后的低吸机会。

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