科技抱团未散，公募没有大撤退

10月27日，公募基金2026年三季报披露完毕。公募基金最新前十大重仓股出炉，分别是中际旭创、新易盛、药明康德、长鑫科技、源杰科技、东山精密、宁德时代、寒武纪、北方华创、沪电股份。与此同时，兆易创新、中微公司、三环集团退出前十。

三季度科技板块剧烈调整，科创50指数、创业板指单季分别下跌30.70%、27.80%，投资者最关心的问题是：三季度公募基金减持科技股了吗？

我们来看看两家公司的统计：

国信证券基于Wind数据统计（披露率约90%测算），三季度主动偏股型基金重仓股中，电子行业持股市值占比由43.4%降至35.8%，环比减少7.6个百分点，减仓幅度居全行业首位；通信次之，持股市值占比由16.9%降至14.8%。不过，减持并不等于全面撤离。电子行业依旧稳居申万一级行业持仓首位，其与通信两大板块合计持仓占比接近51%。国信证券测算显示，三季度科技板块整体持仓占比下降9.0个百分点至52.7%，超配比例回落2.0个百分点至20.4个百分点，但当前超配水平仍处于2013年以来98%分位的历史高位。

根据申万宏源金工林丽梅团队的数据：只看前十大重仓股（指统计范围仅限于基金季报强制披露的、持仓市值排名前十的个股），科技板块配置占比从二季度的51.65% 回落，环比下降9.67个百分点；而重仓补全法（依托已有公开持仓信息，模型估算季报未披露的其余持仓，还原基金近似全部持仓结构）计算，科技整体仓位从51.47%降至47.34%，回落4.13个百分点。

分析指出，从数据来看，科技股的整体仓位并没有明显下降。如果考虑指数下跌带来的持仓市值被动缩水因素，公募实际的主动持仓力度甚至可能强于表面数据，公募基金抱团科技主线的趋势依然显著。

不过，对比二季度，公募基金对科技股内部的持仓情况出现了较大分化。虽然中际旭创依旧稳居公募基金第一大重仓股，合计持仓总市值达959.38亿元，持股占公司流通股比例为10.12%，但公募基金在三季度减持了1223.77万股；新易盛紧随其后，持仓总市值达870.78亿元，但同样遭遇了122.57万股减持。与此同时，天孚通信、联讯仪器、沪电股份等被显著增持。

总体来看，资金从部分设备与元器件标的撤出，火力集中至存储芯片、PCB等。长鑫科技在三季度被巨量建仓8.05亿股，占公司流通股比例高达17.88%，直接“空降”成第四大重仓股。此外，资金对医药困境反转及PCB通信硬件配置的需求提升：药明康德三季度新进前十，跃居公募基金第三大重仓股，持股数达2.67亿股；沪电股份同样新进前十，位列公募基金第十大重仓股，持股数达2.33亿股。

再来了解下知名基金经理的动向：

据三季报最新披露，张坤的唯一独管产品易方达亚洲精选，该产品重点布局全球AI半导体，三季度末的十大重仓中有一半是相关个股，即台积电、SK海力士、三星电子、阿斯麦ASML、科磊。

睿远基金的傅鹏博、富国基金的朱少醒均在三季度增持中际旭创，傅鹏博还新进通信测试仪器及光电子器件测试设备公司联讯仪器和光智科技，同时重点布局锗、铟两大稀有金属及其产业链。

机构认为，未来科技股走势仍将是 A 股的主战场。公募并未出现撤出科技赛道的迹象，只是在板块内部完成了一轮大换仓：从涨幅较高的光模块龙头逐步分流，向存储芯片、PCB 硬件、测试仪器以及稀缺金属资源切换，投资重心从单纯追逐算力贝塔，转向业绩兑现确定性更强的细分标的。

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