“银行劝降书”刷屏

周二，A股银行股板块再度拉升，沪农商行上涨4.22%，重庆银行涨超3.72%，南京银行、北京银行等涨幅超过2%。国有大行方面，建设银行、工商银行盘中股价再创历史新高。

 

在这轮科技回调过程中，银行股可谓“稳稳的幸福”，成为市场最坚挺的板块。这样的“跷跷板”剧情自7月以来反复上演，进入9月下旬则明显加速。9月22日以来的20个交易日中，上证指数跌了7.64%，创业板指数则跌去25.05%，科创50跌去24.45%。同期，Wind银行指数上涨4.70%。

 

周二网络上，“银行劝降书”开始流传。这篇投资者写的段子迅速在股民圈刷屏，以银行股的视角调侃喊话芯片、AI、新能源等赛道投资者。劝降书写道：致追逐星辰赛道的诸君。你绘科技蓝图，我守存贷息差；你博弈情绪连板，我坐享稳定分红。PPT 故事终要经受业绩检验，赛道行情难抵波动回撤。你们赌的是接力资金，我们靠的是永续现金流、长线资金持续配置。一边赛道持续回撤，一边红利稳步走高。文末留下拷问：是继续在题材轮动里承受回撤，还是拥抱高股息资产守住本金与分红？

 

这篇调侃网文，戳中当下市场的冰火两重天：一边赛道剧烈震荡，一边银行稳步上行。

 

银行股为何受到资金关注？分析人士表示，今年下半年银行股走强，核心推动力是低利率环境下的红利配置需求。当其他资产能够提供较高收益时，银行股的分红优势未必突出。随着市场收益率普遍下降，部分银行股约4%至5%的股息率，对保险等追求相对稳定回报的长期资金更具吸引力。持续的配置需求，进而推动了股价上涨。中泰证券根据上市银行前十大股东披露统计，今年上半年有12家银行获得险资增持，中国人寿二季度增持8家银行。中国人寿传统险账户二季度增持中国银行A股3.60亿股，并以持有5.43亿股进入建设银行前十大流通股股东名单。

 

银行股的上涨能持续吗？多位投资人士表示，目前四季度市场情绪回稳的信号尚不明显，在修复局势仍不明朗的背景下，包括银行股在内的红利避险资产仍有利好支撑。短期来看，随着本周进入三季报密集披露期，银行股也进入重要观察期。

 

不过，随着部分银行股连续上涨，后市分歧也有所加大。招商证券在10月11日的报告中指出，截至9月30日，中证银行指数市净率约为0.70倍，处于近十年约48%分位，市盈率却已处于约96%分位。以当前盈利衡量，银行板块已不在历史上最便宜的位置。该机构认为，进一步重估需要检验利润的可持续性，尤其是正常计提拨备、满足资本要求之后，盈利能否延续至明年。

 

中庚基金前任基金经理丘栋荣的看法更为尖锐。这位明星基金经理表示，银行等高股息板块成长不足、持续消耗资本，当前经营基本面并不能支撑股价。他认为，低估值投资，回报应来自企业盈利和现金流，估值低本身并不构成买入理由。

 

看来，银行股的“稳稳幸福”能否延续，最终仍要回到盈利与分红的可持续性上。

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