互换便利--支持资本市场稳健运行

中国人民银行昨日正式开展了证券、基金、保险公司互换便利操作。此举标志着这一旨在支持资本市场稳健运行的结构性货币政策工具迎来了又一次规模化落地，也向市场传递出清晰的积极信号。

 

公告显示，本次操作金额1000亿元，采用费率招标方式，31家券商基金公司参与投标，中标费率为10个基点。

作为我国首个专门支持资本市场的结构性货币政策工具，证券基金保险公司互换便利自2024年10月设立以来，其运行机制与政策效果始终备受市场关注。该工具的核心机制设计颇具深意：允许符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票、ETF、沪深300成分股等资产作为抵押，从央行换入高等级流动性资产。尤为关键的是，通过这项工具获取的资金具有明确的投向约束，只能用于资本市场，聚焦于股票、股票ETF的投资和做市行为。这一制度安排确保了资金能够精准直达市场核心领域，有效发挥其应有的支撑作用。

从本次操作的参与主体来看，多家金融机构展现了极高的参与热情与执行力度。国泰海通证券股份有限公司董事长朱健在谈及本次中标情况时表示：

【本次公司再度中标，中标规模100亿元，规模较前两次大幅提升。此前公司先后两次中标互换便利的操作，并迅速推动业务落地。截至目前，前两批互换便利的额度已经全部用来增持A股及股票ETF。】

 

与此同时，公募基金领域的代表机构也在积极行动。易方达基金管理有限公司副总裁范岳介绍道：

【易方达基金管理有限公司副总裁范岳：我们是2024年首批就参与互换便利操作的基金公司，本次还将进一步扩大参与产品的范围。同时，首批主动ETF产品发行募集资金已开始建仓。上述资金有望形成协同效应，为市场引入增量资金。】

 

值得关注的是，央行明确表示，将进一步优化政策要素和实施细则，增加参与机构数量，适当降低互换费率，优化质押和操作模式，激励金融机构用好用足政策工具。

对于此次工具优化所蕴含的深层意义，易方达基金副总裁范岳给出了专业解读：

【本次工具优化明确释放了稳市场、稳预期的信号，有助于进一步夯实市场内在稳定机制，增强市场韧性和信心，对于引入市场的增量资金、盘活机构存量资产具有积极作用。】

 

国泰海通证券董事长朱健亦对后续资金使用规划作出了明确阐述：

【公司以更大的力度参与第三批互换便利业务，本次中标的100亿规模将在互换便利操作后尽快全部投入使用，与同业机构一起形成合力，最大化发挥政策工具的效果。】

 

增量资金的持续引入、机构存量资产的有效盘活、市场内在稳定机制的不断夯实——这些积极因素的交织叠加，有望为A股市场的平稳运行和健康发展构筑起更为坚实的支撑。在稳市场、稳预期的政策基调下，互换便利工具的每一次操作都是对市场信心的有力提振，也是金融服务实体经济、服务资本市场发展的生动实践。业界有理由期待，在政策引导与市场力量的双重驱动下，资本市场将展现出更强的韧性与活力。

以上由第一财经AI数字人播报

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