股期联动减弱，黄金板块共振回暖，市场热点如何切换？｜期市头条

本周国内商品整体走势分化，宏观预期与供需博弈主导行情。能化板块经历先扬后抑的剧烈波动，前期积累的地缘溢价快速消化。黑色系原料偏强，焦煤受供给约束上行，焦炭提涨落地，螺纹钢、铁矿石需求端偏弱震荡。贵金属在超跌之后迎来资金回流，呈现触底反弹走势。农产品内部则延续分化态势，谷物偏强而生猪持续磨底。

地缘局势扰动 原油下跌拖累能化下行

本周能化板块先强后弱，地缘溢价快速回落，整体高位回撤。SC 原油、燃料油前期受地缘冲突预期提振，随缓和信号出现大幅回调。化工品跟随油价走弱，乙二醇、苯乙烯、LPG 跌幅居前。下游刚需持续偏弱，加工利润承压，成本驱动逻辑反转，板块波动显著放大。多空围绕地缘消息反复博弈，重点跟踪外盘油价、海峡通航及下游开工变化。

美债收益率回落 贵金属联动上涨

贵金属板块本周整体呈现触底反弹态势，沪金、沪银双双震荡走强，其中白银价格弹性显著大于黄金。从驱动因素来看，美债实际收益率的回落以及美元指数的走弱为贵金属提供了上行动力，叠加前期超跌之后空头回补行为的涌现，资金回流明显推升了盘面价格，市场交投活跃度较前期有了显著提升。

农产品走势分化 猪价震荡磨底

农产品板块分化运行，谷物偏强、生猪磨底。玉米受农户惜售、收购托底支撑震荡走强，大豆受天气影响先强后弱。油脂跟随马来西亚棕榈油、美豆波动，涨幅有限，棕榈油领跌。生猪供应宽松压制盘面，维持低位震荡，反弹乏力。板块供给端博弈为主，需求跟进偏弱，上方弹性受限，多空围绕售粮节奏、美豆出口、生猪出栏变化展开。

股期联动：板块共振 股市热点切换

本周A 股与期市整体联动偏弱。贵金属股期同步反弹，沪金、沪银走强带动黄金有色板块回暖，联动性最强。能化期货因地缘预期先扬后抑，A 股油气板块脉冲后快速回落。黑色原料期货偏强，但煤炭、钢铁板块受内需担忧压制，股期分化明显。农产品期货粮价偏强，农业板块仅有零星脉冲，生猪股期均低位磨底。