CPO又爆了！中际旭创涨超15%，这次能摆脱“一日游”吗？

周三，CPO板块出现报复性反弹。新易盛收盘涨幅达到16.97%，中际旭创涨幅为15.07%，天孚通信上涨13.96%。剑桥科技、东山精密、源杰科技涨停。

为何CPO概念再度爆发？

 

当地时间11月10日，英国路透社爆料称，三名知情人士透露，微软及其他美国企业和行业组织一直在向特朗普政府游说，要求叫停禁止从中国进口新型号光模块的计划。他们警告称，此举可能进一步拖慢数据中心建设，损害美国在人工智能（AI）竞赛中相对于中国的领先优势。

 

随着AI产业快速发展，美国科技企业正争相扩大数据中心规模，而光模块是连接数据中心服务器、路由器和交换机的关键组件。如果没有光模块，已经采购的AI芯片可能因缺少配套设备而无法投入使用。

 

与此同时，全球AI产业链也传来两则利好消息：一是据英国《金融时报》报道，由于投资者需求强劲，Anthropic的承销投行正考虑将其IPO估值推高至1.5万亿美元以上；银行家可能在未来几天上调Anthropic的发行价，突破周二文件披露的70—78美元/股区间。二是彭博社报道称，在截至9月的三个月里，OpenAI季度营收首次达到100亿美元，主要得益于市场对其最新人工智能软件的强劲需求。

 

从公司方面来看，剑桥科技高管在11月9日召开的第三季度业绩说明会上表示，高速光模块订单需求旺盛，公司已对多项关键物料提前下单锁定产能，为2027年的大批量交付做好准备。目前在手订单充足，并计划于2027年底前将高速光模块产品年产能再扩大至少1000万只。

 

新易盛今天在互动平台回复投资者提问时表示，结合未来的行业指引及订单预期，公司已进行了充分的原材料及产能准备，以满足日益增长的订单交付需求，公司预计未来毛利率水平可保持相对稳定。此外，公司成都与泰国工厂均在大规模扩产，目前客户需求旺盛，订单交付正常。

 

10月28日、11月4日，CPO板块也发生过暴力反弹，在这两天反弹中，中际旭创的涨幅都超过10%，但第二天股价再度大幅回撤。这次还会发生同样的情况吗？

 

业内人士指出，前三季度中际旭创营收695.47亿，同比增178.13%；新易盛318.50亿，同比增92.97%。三季报不披露分地区，按中报口径，中际旭创境外收入占94.82%，新易盛占97.92%。说这两家公司是海外收入为主的公司。在这个背景下，两家企业高度依赖海外市场，美国市场的政策走向与订单需求，是影响它们业绩的核心变量。

 

从估值来看，经过前期长达几个月的深度杀跌，行业龙头目前的估值水分已被大幅挤干。中际旭创当前的滚动市盈率已回落至24倍，新易盛更是下探至20倍的低位。

 

分析人士指出，10月28日和11月4日的反弹更多是超跌后的情绪修复，确定性偏弱；而这次反弹的催化剂，是微软等海外云厂商直接出面游说，政策博弈天平出现边际松动，叠加 Anthropic、OpenAI 传来的算力需求景气佐证，基本面支撑更强。但风险并未消除，这次利好只是“游说阶段的消息”，不等于禁令正式取消，后续 FCC 最终规则、美国监管态度仍存在变数。叠加单日巨大、上方套牢盘多，依然有冲高回落的可能。行情能不能走出持续性，核心要看两点：一是海外政策不确定因素能否消散；二是海外云厂商资本开支、1.6T 及下一代光模块的订单能否持续兑现。对投资者而言，这依然是高波动的博弈行情，政策面的每一次反复，都可能快速改写板块节奏。

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