后续还可以期待哪些增量政策？
中信证券首席经济学家明明指出，近期各领域利好政策频出，带动资本市场信心重塑，后续增量政策或将集中在财政加码和货币宽松，债市在回调后或将迎来配置机会。
政府债加速发行继续支撑社融
8月社融同比增速下降至8.1%，信贷总量持续低位且结构有待优化，表明实体有效信贷需求仍需进一步挖掘。
如何看待财政缺口规模？
今年财政收入增速低于预期，受税收减少和土地出让收入下滑影响，广义财政收入缺口约1.8万亿，可能导致支出增速下降至3.7%。为实现明年5%的实际GDP增长，需提升赤字率至4%左右以刺激需求。
如何解读人民币与美元指数的“同涨”？
8月末，人民币汇率因贸易商结汇需求集中释放和中美关系积极信号而快速拉升，但中长期内受美元指数、国内基本面及央行政策影响，预计难现趋势性大幅升值。
日本寿险业利差损危机的启示
本文由中信证券首席经济学家明明撰写，分析了日本寿险业如何从利差损危机中复苏，并为当前处于利率下行阶段的中国寿险行业提供了经验和教训。
如何看待本轮信用债调整的幅度与时长
中信证券首席经济学家明明指出，本轮信用市场调整主要受基准利率上升的影响，并且受到多个因素的推动，包括收益空间缩小、资金面收敛、违约案例增多等。同时，二永债板块在调整中表现尤为明显，而短期赎回压力相对可控，建议保持流动性并关注居民赎回行为及央行的货币政策。
基金税盾原理和免税退出路径猜想
中信证券首席经济学家明明指出，尽管公募基金的税收优惠政策未来存在取消的可能性，但短期内实施的可能性有限，且即便调整也会考虑逐步实施和“新老划断”以实现平稳过渡。
内外因素下，国内制造业表现将如何？
全球制造业PMI的下行趋势对我国出口和制造业产需造成负面影响，但我国制造业PMI显示出筑底迹象，随着稳增长政策的陆续出台，国内需求有望企稳，从而支撑制造业保持平稳发展。
如何看待债市回调和后续降准空间？
中信证券首席经济学家明明认为，当前降准的可能性正不断上升，三季度或有可能实施，建议债市策略以中等久期高等级信用债为主，同时注意规避久期风险和等级利差走扩风险。
低利率环境下债市风险与固收基金发展启示（欧美篇）
低利率时代，海外固收基金规模通常先升后降，策略上则通常由长利率骑乘逐步向信用配置过渡。
哈里斯竞选，美国大选会掀起什么波澜？
本文由中信证券首席经济学家明明撰写，分析了拜登退选的背景以及哈里斯成为总统候选人的可能性。
以邻为鉴，从日本企业债往事看中国利差走势
2010年以来，信用市场较少有过信用债收益率与利差均处历史低位的时刻。2024年以来，在城投融资偏紧与地方债节奏放缓的背景下，信用市场呈现资产荒格局，信用债收益率与利差持续压缩，已接近历史低位。
详解券商资管债券和委外投资偏好
资管新规出台后，券商资管存量规模逐季下跌，2017年初超18万亿元的市场存量至2023年末已不足6万亿元。本篇报告通过统计样本产品披露的季报信息，对不同类型的券商资管计划的债券和委外投资偏好进行细致梳理。
2024年上半年债市回顾和风险展望
2024年上半年市场债牛演绎，但在收益率与利差持续下行的背后，同样蕴育着潜在风险。2024年上半年主体评级下调的企业数量共有57家，较2023年同期增多19家，为2021年以来同期最高水平；上半年展望下调的企业数量共有5家，较2023年同期下降16家，为2021年以来同期最低水平。
低利率环境下债市及固收基金发展的启示
日本经济在二战后经历了高速增长，但1990年后进入"失去的30年"，经济增速放缓，社会面临低增长困境。▍90年代日本经济泡沫破灭后，日本央行开始调整其货币政策以应对经济下滑，政策利率及市场利率持续下行。
对M1口径调整的思考和测算
近两月M2、M1增速出现较大回落，一度引发市场关注。本文节选自中信证券研究部已于2024年7月1日发布的《债市聚焦系列—对M1口径调整的思考和测算》报告，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见报告。
7月流动性展望：降准的可能性正在抬升
我们测算，7月存在约8000亿元的流动性缺口，央行有可能通过降准投放流动性，但也不排除采取公开市场操作或者再贷款的方式提供支持。
银行理财遭遇密集监管，后续影响怎么看？
▍赎回潮后，银信合作进入3.0阶段，平滑信托等模式成为理财维持净值稳定的重要抓手。▍但银信合作过程中可能存在调节收益、隐藏低评级债券、不当交易和不当使用估值方式等问题，引发监管关注，后续理财净值波动可能加大。
如何理解近期非银买长债的逻辑
6月19日，央行行长潘功胜在陆家嘴金融论坛上提出“要关注一些非银主体大量持有中长期债券的期限错配和利率风险，保持正常向上倾斜的收益率曲线”。
如何看待货币政策新提法？
央行采用“支持性”来表述我国的货币政策立场，体现了央行将积极向经济发展提供金融支持的态度。
明明
中信证券首席经济学家。曾在中国人民银行货币政策司公开市场业务处、中国人民银行货币政策二司货币合作处任职。擅长货币政策、流动性、利率、汇率等领域的研究。