2009年7月1日,美国政府正式推出了“旧车换新折扣补贴政策”,这项政策的核心思路是“以旧换新”,即消费者通过以旧换新的方式购买或者租赁更经济环保的小轿车和卡车,就可以获得政府提供的3500美元或者4500美元的购车折扣补贴,旧车和新车之间的能耗差异越大,补贴力度也就越大。
我国制造业投资显著扩张,在相当程度上对冲了房地产投资下降对投资和总需求的负面影响。
过去两年,我国居民部门的资产配置行为发生了显著变化,从持有风险资产到持有更多安全资产。
大V有话说 | 具体来说:较快的城市化带来了新市民的购房需求、城市更新带来了大量房地产建设和投资需求,以及相对年轻的人口年龄结构提供了稳定的中青年群体购房需求。
大V有话说 | 房地产高度金融化的另一重含义是中国房地产相关融资在全社会贷款中的占比较高,并由此引发关于房地产挤占制造业信贷资源的担忧。
大V有话说 | 房地产行业高增长正在面临趋势性拐点,不少房地产企业面临经营困境,房地产市场对宏观经济稳定带来了挑战。
逆周期政策仍需提高出台速度和力度。
大V有话说 | 从大萧条、日本和欧元区的需求不足经验来看,难以用收入分配的巨大变化解释需求突然的大幅下降,走出需求不足的政策手段也并非改善收入分配政策。
大V有话说 | 从美日欧三段历史经验来看,通过充分的逆周期政策,尤其是宽松货币政策,可以帮助经济走出困境。
不能认为这些储蓄会很快转化为消费,储蓄率会较快回落。
经过一年多的努力,居民部门的资产负债表已经有所修复,主要指标得到初步改善。
监管部门应建立不同情况下的危机处置机制,并在市场出现异常波动初期做到及时有效干预。
积极的宏观政策应该把力用足,保持必要的连续性,为明年经济奠定更好的复苏基础。
居民部门在增加预防性储蓄的同时,把更多的增量资产从房地产端转移到了定期存款端,这是居民部门在主动调整家庭资产结构。
防疫大概能解释当前居民消费需求缺口中的20%~25%,居民收入不足才是制约消费的主要因素。
瑞典、加拿大、澳大利亚、挪威和捷克等国家的房地产市场蕴含的潜在风险值得关注。
在稳增长的政策目标下,供给端政策的调整已经使得生产端有所改善,接下来宏观政策还应继续通过稳投资在稳定总需求方面发挥更大作用。
依托扩大内需,确保明年中国经济实现5%以上增速应当是接下来宏观政策的首要任务。
接下来,财政和货币政策要协同发力,财政政策要提升政策效能,货币政策可以唱主角。
中国金融四十人论坛研究部副主任