食品消费需求呈刚性增长，板块韧性凸显下关注三大主线丨牛熊眼

食品板块3月24日盘中走势强劲，截至收盘，金字火腿、桂发祥、爱普股份、涪陵榨菜、西麦食品、黑芝麻、朗源股份等涨停，妙可蓝多涨逾9%，煌上煌、洽洽食品、星湖科技等多股均有不同程度的拉升。

盘后数据显示，机构资金积极参与，其中涨停股涪陵榨菜获北向资金净买入1.05亿元，两个机构席位合计买入8351万元，两个机构席位卖出4962万元。卖一席位申万宏源上海长宁区淞虹路卖出3166万元。此外，涨停股金字火腿遭一个机构席位卖出581万元。

东吴证券的最新行业研报称，2月社会消费零售总额同比-20.5%，其中限额以上粮油、食品类零售额当月同比+9.7%，增速环比持平，反映出食品类消费需求较为刚性。机构看好具有刚性需求的食品类企业。

渤海证券指出，近日，由于海外疫情爆发全球金融市场出现剧烈调整，北向资金流出明显。受此影响，食品饮料行业尤其白酒板块下跌幅度较大。此次疫情虽属于突发性事件，但是中期确实会对绝大部分企业产生实质性的影响，并且不存在补偿性需求，对于这一观点需要客观理性看待。但从长期来看，食品饮料行业大部分具有必选消费的属性，且现金流良好，在产品、品牌、渠道的三重护城河下将实现恢复性增长。同时，此次事件或将加速中小企业出清，使龙头企业集中度得到进一步的提升，强者恒强的局面将更加清晰。

分行业看，可选消费受到疫情影响时间跨度或超预期，叠加目前北向资金仍然持续流出，短期建议谨慎对待。大众食品方面，由于具有必选消费属性，一季度受到的影响较小并且部分个股已经表现出较大的业绩弹性，随着时间推移必选消费的投资逻辑将转向长期，且需要密切关注季报窗口期，建议优选确定性及成长性兼具的细分领域龙头。综上，推荐涪陵榨菜、双汇发展、桃李面包以及汤臣倍健。

对于北向资金流出板块的现象，东吴证券认为，食品饮料板块韧性十足，风险事件发生后兼具防御与进攻性，相对大盘均可跑出超额收益。同时，外资流出或已接近尾声，横向比较全球市场A股性价比较高，资金修复期食饮板块有望迎来较大反弹。总体来看，板块短期具备韧性，长期格局为王。长期需关注消费者健康保健意识上升；餐饮反弹性消费和餐饮业重塑；反弹性消费叠加龙头去库存挤压中小厂商三大主线。推荐伊利股份、汤臣倍健、安井食品、中炬高新、香飘飘等，建议关注三全食品、颐海国际、天味食品等标的。