4月CPI加速上涨，PPI增速持续放缓 | 高频看宏观

一、第一财经中国高频经济活动指数

2022年5月10日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为0.86，相比一周前上升0.07，仍在年内（除新年期间）低位附近。分项来看，疫情对经济活动的影响仍在持续，其中“8城市地铁流量指数”和“30城市商品房销售指数”均位于0.60以下。

图1 中国高频经济活动指数

来源：第一财经研究院

二、周度形势总体判断

本周钢铁价格再次回落，唐山钢坯价格在截至5月10日的一周下降了2.53%，过去一个月下降了4.94%，较去年同期下降了17.06%。水泥和煤炭价格延续下降趋势，水泥价格指数在截至5月10日的一周下降了1.04%，过去一个月下降了3.14%，较去年同期上涨了4.64%。动力煤价格过去一个月下降了0.27%，较去年同期上涨24.58%。

截至5月10日的一周，央行通过公开市场净投放资金为200亿元。银行间隔夜利率在截至5月10日的一周下跌58个基点，过去一个月下跌44个基点，较去年同期下跌35个基点。七天回购利率过去一周下跌37个基点，过去一个月来下跌35个基点，较去年同期下跌25个基点。

国家统计局公布了4月物价数据。同比来看，4月CPI增长了2.1%，较上月增速加快0.6个百分点；核心CPI增长0.9%，较上月增速放缓了0.2个百分点。在多地疫情管控影响下，4月食品价格同比增长1.9%，为去年11月以来首次上涨，其价格上升加快了当月CPI的增速；核心CPI增速变化则主要受到服务价格的影响，4月服务价格同比增长0.8%，较上月增速放缓0.3个百分点，增速为近一年来的最低值。具体看食品方面，在疫情囤货需求下，4月粮食、鲜菜、蛋类等必需品价格增速继续加快，分别同比增长2.7%、24.0%和12.1%，畜肉类价格的下降则在持续放缓。从环比看，4月CPI增长0.4%，在上月保持水平不变后，重新开始上涨。

4月份工业品价格增速继续放缓。同比来看，4月PPI增长8.0%，较上月放缓0.3个百分点，已连续6个月增速放缓。其中，生活资料价格同比增长1.0%，较上月增速加快了0.1个百分点，这主要受到了食品类价格加速上升的影响；生产资料同比增长10.3%，增速放缓了0.4个百分点，是当月工业品价格增长放缓的主要原因。生产资料中，最上游的采掘工业价格近两个月增速持续走高，4月同比增长38.3%；原材料工业价格同比增长17.4%，较上月增速加快0.7个百分点，为去年10月后首次走扩；加工工业价格同比增长4.8%，增速依然在放缓。

三、一周数据（2022.5.4-2022.5.10）

1、央行货币操作

2、利率与社会融资

3、企业部门

• 第二产业

• 航运

• 房地产市场

4、居民部门

5、全球视角

——

文 | 马绍之 第一财经研究院研究员

李嘉怡 | 实习生

联系我们 | yicairi@yicai.com