7月地方发新增债规模大降近7成，原因何在？

上半年地方政府新增债券（下称新增债）额度基本发完，这使得下半年新增债发行规模明显减少。

根据公开数据，7月份全国地方政府共发行新增地方政府债券为1248亿元，同比下降69%。

今年为了对冲经济下行压力，全年4.37万亿元新增债（限额）发行节奏明显前置，基本在上半年发完。截至7月末，全国地方新增债发行约4.15万亿元，发行进度约95%。

如果剔除其中有2000亿元用于补充中小银行资本金专项债券，今年实际新增债发行进度接近99%。这意味着今年用于项目的新增债基本用完。

目前地方新增债券中以新增专项债券为主，今年剔除前述用于补充中小银行的专项债，剩余用于项目的3.45万亿元新增专项债基本发完。国务院要求力争在8月底前将这笔巨额债券资金使用完毕，多数省份已经发文重申这一要求，以尽快发挥债券资金拉动有效投资稳经济效应。

财政部预算司一级巡视员宋其超近日公开表示，2022年用于项目建设的新增专项债券额度基本发行完毕，比以往年度大大提前，充分体现了积极财政政策靠前发力的要求。上半年专项债撬动投资作用明显。

“下一步督促地方及时拨付专项债券资金，压实项目单位责任，推动专项债券尽快形成实物工作量。”宋其超说。

多位分析师曾告诉第一财经，今年上半年专项债基本发完，支持重大基础设施项目投资，下半年进入新增专项债发行“空窗期”，要关注四季度财政收支缺口加大对基建投资支持力度下降等困难，需要出台相应增量政策来弥补资金缺口。

事实上，这一增量政策已经逐步清晰。

国务院近期决定，发行金融债券等筹资3000亿元，用于补充重大项目资本金或为专项债项目资本金搭桥。另外，还调增政策性银行信贷额度8000亿元，支持基础设施建设。

7月28日，中共中央政治局召开会议强调，用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额。多位专家对第一财经分析，目前专项债限额内还有约1.5万亿元存量发债额度，预计各地会充分利用这一额度，去支持基建投资。

国家统计局最新数据显示，1~6月基建投资（不含电力）同比增长7.1%。多位分析师预计，第三季度基建投资增速会更快，全年基建投资预计能达到8%~10%高位，以发挥稳经济效应。这也将是2018年以来基建投资增速持续下行后，首次大幅反弹。