明年房地产政策或将支持合理需求；美元“王者”地位还会保持吗？股市“世界杯效应”是否存在？ | 大V热观点

人口老龄化背景下，发挥消费对经济的作用有多重要？2023年的房地产政策方向上会有什么变化？美元“王者”地位还会保持吗？股市“世界杯效应”是否存在？

本周一财大V精彩观点，甄选呈现。

【产业慧眼】

人口老龄化背景下，发挥消费对经济的作用有多重要？2023年的房地产政策方向上会有什么变化？美元“王者”地位还会保持吗？

要发挥消费在经济发展中的基础性作用

李迅雷 中泰证券首席经济学家

今年将有近2500万人成为老年人，中国老龄化进程来势凶猛，需引起重视。随着人口老龄化加速，我国经济潜在增速的下降恐怕难以避免。

人口向超老龄化迈进的过程中，投资拉动经济增长的模式难以为继，未来将越来越依赖于消费。消费的繁荣才是经济增长的长期基础。

2023年商品房调控政策大概率会从抑制转变为支持合理需求

蒋飞 长城证券首席宏观分析师

在商品房市场存在较大收缩压力，同时城镇化新市民住房需求还在增长的背景下，2023年商品房调控政策大概率会从抑制转变为支持合理需求，维护商品房市场的长期健康发展态势。具体从政策上来看，可以分为如下几个：

首先是继续实施降息政策。在房地产投资和销售都不济时，降息是推动房地产筑底回升的有效手段。其次是因城施策放松限制。接着是政府增强市场信心。然后就是对民营开发商融资渠道的支持。

【市场点金】

中字头国企板块爆火，会价值重估吗？债市大跌，后市怎么走？

中字头国企板块，会价值重估吗？

蒋亦凡国泰君安首席市场分析师

中字头国企板块，会价值重估吗？中字头国企在过去几年估值持续低迷，主要是因为不在股市追逐的风格上。但市场明显低估了过去3年以来国企改革的效果，不管是收入和利润增速还是国企亏损面的下降，都为中字头国企的价值重估提供了基本面支撑。

债市在短期可以有喘息的机会

徐高中银证券首席经济学家

从人民币贬值压力、经济预期变化、债市去杠杆三方面解释了近期债市的调整，这三方面变化意味着国内债市运行进入新阶段，流动性过度宽裕带来的债市盛宴接近尾声。

不过，债牛的尾声将充满波动和反复。要注意到，随着美国通胀数据小幅回落，美国的货币紧缩预期已有所降温，美元指数回调，人民币面临的贬值压力也已下降。此外，随着疫情抬头，国内经济前景的不确定性再度上升。而且，在短期利率回到政策性利率附近之后，央行进一步推动债市去杠杆的政策力度也会下降。这些都意味着债市在短期可以有喘息的机会。在这新阶段中，债券收益率会上升得多快，乃至收益率上升的终点究竟是我们熟悉的正常水平，还是一个新的正常水平，现在还很难讲。对债券投资者来说，现在确实需要比几个月前谨慎些了，但也不要过度悲观，仍然需要仔细跟踪形势变化。

【海外观察】

美联储放慢加息步伐，加上看多美元是一个拥挤交易，美元指数近期频频调整，美元强势地位会被动摇吗？欧洲转移，对中国有何影响？

美元仍将是“王者”

陶冬 瑞士信贷亚太区财富管理部副主席

美元维持强势最根本的原因，是美国经济在未来的表现会明显好过其他主要发达国家。我认为美国经济明年会出现衰退，但是比起其他国家仍然显得鹤立鸡群。

因为美联储放慢加息步伐，加上看多美元是一个拥挤交易，美元短期确实需要调整，中期仍看好美元。我们要明白两点，第一，美国国内风险和全球风险。美国国内风险在上升，但是其他国家的风险更高。第二，避险天堂价值。通货膨胀、全球衰退、债务危机、流动性困境、地缘政治，2023年问题不会少过2022年。在避险上，美元有着得天独厚的价值。过了这一轮，笔者感觉美元还是王者。

欧洲产业转移到中国

李湛 招商基金研究部首席经济学家

欧洲将部分订单转给中国生产，虽然不能对中国出口增速贡献起到决定性作用，但带来的帮助是显而易见的。

展望未来，化工、交运方面的转移可能更值得关注。一方面，这些行业欧洲实力较强，而中国份额偏小，随着中国出口产品技术水平的提升，未来可能存在替代的空间；另一方面，这些行业单位能耗水平较高，更容易受到能源危机的影响。

【热点追踪】

世界杯火热开启，本届世界杯有多少中国元素？A股的“世界杯效应”是一个传说，还是真实存在的？

股市“世界杯效应”是否存在？

荀玉根 海通证券首席经济学家

股市涨跌与世界杯不存在因果关系，主要受市场环境影响。

那么为何投资者会形成世界杯期间股市多下跌的固有印象，主要源于股市的季节效应。往年历届世界杯均在5-7月举办，而5-10月是中国的政策空窗期和基本面验证期，市场整体情绪较为平淡，因此 A股市场长期存在"Sell in May"效应。我们用1990年A股成立至今上证综指月涨跌幅中值衡量市场的月度表现情况，可以发现5/6/7月上证综指涨跌幅中值为0.5%/0.3%/-0.8%，因此过去几届世界杯处在市场表现较弱的时间段内。

这届世界杯，来了多少“中国队”

卢俊 地产自媒体人

这一届世界杯，其实到处都充满了中国元素、中国制造。很欣慰的是，我们看到了越来越多的中国制造在海外得到认可，来自房地产、汽车、电视、LED、义乌小商品……某种意义上，它们代表的就是来自各行各业的“中国队”，全方位360度以另一种方式，参与到了卡塔尔世界杯中来。