2023年12月制造业企业生产活动活跃，建筑业加速扩张 | 高频看宏观

一、第一财经中国高频经济活动指数

2024年1月2日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为1.09，较12月26日上升了0.09，指数继续上升。在截至1月2日的一周内，除了“沿海煤炭运价指数”以外的正向指标均走高。其中，服务业相关指标“8城市地铁流量指数”上升了0.07至1.16；“30城市商品房销售指数”在周中最高达到0.81。

图1 中国高频经济活动指数

来源：第一财经研究院

二、周度形势总体判断

本周钢坯价格继续走高，在截至1月2日的一周上升了0.27%，过去一个月上升了1.65%，较去年同期下降了1.60%。水泥价格有所回落，在截至1月2日的一周下降了0.41%，过去一个月下降了0.18%，较去年同期下降了19.99%。动力煤价格在过去一个月下降了0.14%，较去年同期下降了0.27%。

截至1月2日的一周，央行通过公开市场净回笼资金2480亿元。银行间隔夜利率在截至1月2日的一周上升15个基点，过去一个月下降2个基点，较去年同期下降130个基点。七天回购利率在过去一周下降225个基点，过去一个月下降5个基点，较去年同期下降90个基点。

国家统计局公布2023年12月采购经理人指数。2023年12月，制造业PMI为49.0%，较上月下降0.4个百分点，已连续三个月走低。分企业规模来看，2023年12月，大、中、小型制造业PMI均低于上月。其中，大型企业PMI处于荣枯线上（50.0%），景气水平与上月一致；中、小型企业PMI则分别为48.7%和47.3%。

细分指标中，2023年12月新订单指数及新出口订单指数继续回落，分别较上月下降了0.7和0.5个百分点至48.7%和45.8%。在供应端，生产指数虽然由上月的50.7%降至当月的50.2%，但依然在扩张区间。在生产活动保持活跃的情况下，出厂价格指数由上月的48.2%下降至47.7%，价格加速走低。原材料方面，主要原材料购进价格2023年7月以来持续升高，2023年12月其指数由上月的50.7%上升至51.5%。在此背景下，采购量和原材料库存指数分别较上月下降了0.6和0.3个百分点至49.0%和47.7%，采购量和原材料库存加速减少。

2023年12月，非制造业商务活动指数为50.4%，较上月上升了0.2个百分点。分行业来看，建筑业PMI较上月上升了1.9个百分点至56.9%，建筑业景气水平快速恢复，是当月非制造业再次加速扩张的重要原因。建筑业细分指标中，2023年12月，伴随着需求恢复，新订单指数回升至50.0%以上，从业人员指数也由48.2%上升至51.7%，为2023年3月以来最高水平。2023年12月，服务业PMI为49.3%，与上月持平，依然处于收缩区间。

三、一周数据（2023.12.27-2024.1.2）

1. 央行货币操作

2. 利率与社会融资

3. 企业部门

1）第二产业

2）航运

3）房地产市场

4. 全球视角

（本文题图来源：第一财经）

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文  | 李嘉怡 第一财经研究院研究员

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