4月贸易差额环比上升至723.50亿美元，制造业景气水平继续扩张 | 高频看宏观

一、第一财经中国高频经济活动指数

2024年5月7日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为0.89，较4月30日下降了0.09。受“五一”假期影响，在截至5月7日的一周中，工业相关指标“沿海煤炭运价指数”以及“进口干散货运价指数”分别下降了0.03和0.13；服务业相关指标中，“30城市商品房销售指数”下降了0.22至0.34。

二、周度形势总体判断

本周钢坯价格继续走高，在截至5月7日的一周上升了1.16%，过去一个月上升了6.71%，较去年同期上升了0.86%。水泥价格有所回落，在截至5月7日的一周下降了0.12%，过去一个月上升了2.89%，较去年同期下降了20.02%。动力煤价格在过去一个月下降了0.28%，较去年同期下降了2.73%。

截至5月7日的一周，央行通过公开市场净回笼资金4460亿元。银行间隔夜利率在截至5月7日的一周下降20个基点，过去一个月上升13个基点，较去年同期上升76个基点。七天回购利率在过去一周下降20个基点，过去一个月上升5个基点，较去年同期上升15个基点。

中国人民银行公布的数据显示，4月末，官方外汇储备规模为32008.31亿美元，环比下降1.38%；以SDR计价的外汇储备规模为24286.82亿SDR，环比下降0.92%。4月末，2年期和10年期美国国债收益率分别由上月的4.59%和4.20%升至5.04%和4.69%，债券价格的下降是4月末官方外汇储备规模缩小的重要原因。4月末，美元指数由3月底的104.51升至106.34，其他重要货币相对美元有一定贬值，也是以美元计价的外汇储备环比下降的原因之一。4月末，官方黄金储备规模则继续扩大，由上月末的7274.00万盎司扩大至7280.00万盎司。

海关总署数据显示，4月，贸易差额由3月的585.51亿美元升至723.50亿美元；同比下降14.90%，降幅较3月缩小了9.12个百分点。其中，出口金额和进口金额同比增速分别较3月加快了9.00和10.30个百分点至1.50%和8.40%，均在当月进入同比正增长区间。

4月，制造业PMI为50.4%，虽然较上月回落了0.4个百分点，但依然维持在荣枯线以上，制造业景气水平继续扩张。具体来看，需求端相关指标新订单指数以及新出口订单指数分别为51.1%和50.6%，均较3月有所走低，但都仍处于扩张区间，制造业企业面对的需求继续恢复。供应端相关指标生产指数则由3月的52.2%升至52.9%，生产活动加速扩张。4月，主要原材料购进价格加速上涨，其指数较3月上升了3.5个百分点至54.0%；出厂价格指数由上月的47.4%升至49.1%。4月，非制造业商务活动指数较3月下降了1.8个百分点至51.2%。

三、一周数据（2024.5.1-2024.5.7）

1.央行货币操作

2.利率与社会融资

3.企业部门

1）第二产业

2）航运

3）房地产市场

4.全球视角

（本文题图来源：第一财经）

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文 | 李嘉怡 第一财经研究院研究员

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