黄金市场投资布局与人民币黄金定价权提升：全球格局下的机遇与挑战丨“陆家嘴金融沙龙”第八期

在全球经济风云变幻、不确定性日益加剧的当下，黄金早已成为众人瞩目的焦点。持续强劲的央行购金潮和不断攀升的投资需求，让2024年全球黄金需求总量跃至历史高位，黄金价格更是屡屡突破历史水平。

面对黄金市场的新变化，我们应该如何优化黄金交易的产品布局？如何完善国内黄金市场投资生态，增强人民币黄金定价权呢？

第八期“陆家嘴金融沙龙”以“黄金市场投资布局与人民币黄金定价权提升——全球格局下的机遇与挑战”为主题，邀请多位行业内重磅嘉宾展开深入探讨。

该期金融沙龙的电视节目5月3日21点在第一财经频道播出。

主题演讲：黄金市场投资布局与人民币黄金定价权提升——全球格局下的机遇与挑战

太保集团副总裁、首席投资官、财务负责人苏罡表示，黄金是一种历史悠久的特殊资产，它兼具货币、金融、商品和避险四大属性，在全球的资产配置中，黄金始终占据着非常重要的地位。从历史数据来看，黄金的长期收益率表现十分良好。随着保险资金进入黄金投资市场，将有助于长期的资产配置结构，为保险行业带来更多的中长期的资金，进而进一步地增强人民币黄金的定价能力。同时，苏罡建议要做好黄金投资的风险控制，适当地增加保险资金的黄金投资权限、降低黄金仓储费率。

上海黄金交易所投资者教育及市场推广部总经理徐荟竹认为，黄金是流动性和变现性都非常强的核心大类资产，它的定价逻辑不同于股票和债券，和大部分的传统资产成一个弱相关或者是负相关。她说，增加黄金类金融产品的配置，有助于分散资产的组合风险，改善整个资产组合风险的收益特征。徐荟竹表示，保险资金配置黄金有助于增强人民币黄金市场的集聚性和稳健性，完善人民币黄金市场定价功能，助力上海国际金融中心能级提升。

工商银行贵金属业务部资深专家赵文建结合工商银行的工作分享了自己的观点和建议，他说，美元的信用衰落给整个黄金市场带来了机遇，黄金从避险资产正在升级为整个货币体系重构的重要基石。谈到挑战，赵文建表示，如果全球黄金产业链供应不足会对中国的黄金产业链的物流成本，以及黄金市场的供给产生比较大的冲击。赵文建建议，要积极推进国内黄金市场参与主体的多元化，提升人民币黄金的定价权，同时要服务好黄金产业链中的各个环节，从而更好地做大做强我国的黄金行业。

华安基金首席指数投资官、总经理助理、基金经理指数与量化投资部高级总监许之彦表示，投资黄金要重视它的三个容易被低估的属性：即稀缺性、收益性和柔和剂作用。特别是收益性，以黄金ETF为例，在过去12年，黄金ETF的年化收益高达9.34%，过去10年、20年、40年黄金的收益都在8%左右。许之彦在演讲中还表示，有四个因素已经决定黄金开启了一个新周期。黄金ETF可有效链接实物市场和资产管理市场，为投资者提供一个“简单”的投资黄金的途径。

中信期货研究所宏观研究组资深研究员朱善颖认为，黄金已回归到货币属性定价的大周期，由于美元信用的收缩，以及纸币信用的下降，支撑了黄金的这轮牛市。她在演讲中对于黄金的未来走势很乐观，她说，再往后看，他们对于金价还是维持一个非常乐观的态度的。只要美联储不完全转向到一个加息的周期，黄金依然会在一个长周期的牛市当中。

行业对话：拓展“上海金”的市场应用 提升人民币黄金定价权

在全球格局不断演变的今天，黄金市场的机遇与挑战并存。在本期陆家嘴金融沙龙的圆桌讨论环节，嘉宾们围绕“提升人民币黄金定价权”、“满足不同投资风险偏好”、“完善黄金市场发展环境”的话题，从多个维度展开了讨论。

对于“人民币黄金定价权”的话题，上海黄金交易所投资者教育及市场推广部总经理徐荟竹表示，要积极不断地推广拓展“上海金”的应用范围，提升人民币基准价的国际影响力。上海黄金交易所在2016年4月上线了全球第一个以人民币计价的黄金基准价定价合约：“上海金”基准价。同时，上海黄金交易所还建立了规格齐全的黄金质量标准体系，“上海金”金锭质量标准，已成为中国金融市场价格和标准体系国际化的先行者。

工商银行贵金属业务部资深专家赵文建认为，国内黄金市场的投资者可以分为四大类，他们各自的投资需求和风险偏好都不尽相同，要细分黄金投资者群体，设计能分别满足他们需求的黄金投资品，才做好差异化服务。

当谈到黄金市场未来走势时，中信期货研究所宏观研究组资深研究员朱善颖表示，近年来，美国的滞胀预期是支撑黄金走高的一个非常重要的逻辑，2025年二季度，美国滞胀预期还将会被进一步强化，只要美联储不极端地转向加息的路径，黄金价格在未来中期内还将保持强劲势头。

作为一名资产管理的受托人，华安基金首席指数投资官、总经理助理、基金经理指数与量化投资部高级总监许之彦认为，黄金ETF承担着藏金于民的功能，作为资产管理公司必须要提升黄金的投研能力，增强客户信心，为长周期战略性的资产配置奠定基础，在推进黄金市场健康发展的过程提升投资者的获得感。

如今，全球金融市场正处于百年未有之大变局，黄金作为“金融市场的压舱石”和“货币体系的稳定器”，正展现出前所未有的战略价值。随着以长周期、重稳健为特点的保险资金的加入，黄金市场也将迈上新的发展阶段。本期沙龙活动分析了黄金市场的机遇和挑战，展望了黄金价格的未来走势，也对如何更好地做大、做强黄金市场贡献了很多真知灼见。

“陆家嘴金融沙龙”由上海市委金融办、浦东新区人民政府指导，“陆家嘴金融沙龙”秘书处主办，第一财经、财联社提供媒体支持。系列活动将持续输出金融改革“浦东智慧”，深度赋能浦东经济高质量发展，全力助推上海国际金融中心核心区建设迈向新高度。

本场沙龙详细内容，敬请关注第一财经频道5月3日21:00、5月4日13:20播出的电视节目：《黄金市场投资布局与人民币黄金定价权提升——全球格局下的机遇与挑战》。