券商晨会观点速递

①中信证券：煤炭板块有望进入新一轮反弹行情

中信证券研报表示，厄尔尼诺现象发生概率增加，或带来夏季高温天数增加，利好国内电煤需求提振，也有可能带动印度动力煤需求增加，利好全球煤价预期。看好二季度煤价表现，叠加气候因素影响，国内外煤价在二季度中后期或形成共振，煤、化价格上涨的效应在二季度也有望充分体现。煤价预期新的催化剂正逐步形成，板块有望进入新一轮反弹行情。

②中信建投：一季度新签订单超预期，继续看好锂电设备板块

中信建投研报指出，锂电设备行业在头部电池厂商扩产潮及储能需求高增长的推动下，迎来订单和业绩的强劲修复。一季度设备头部企业签单大幅超预期，同比环比继续高增，预计全年设备端“订单强复苏—交付能力提升—利润率修复”逻辑将持续验证。当前板块需求驱动逻辑清晰，高油价与下游高景气形成共振，继续看好锂电设备与固态电池板块配置价值。

③华泰证券：淡季价格稳定，看好电商快递板块盈利持续修复

华泰证券研报表示，4月，全国多地区电商快递宣布加收燃油附加费，一方面，电商快递有望顺价传导高油价带来的成本压力，另一方面，涨价超出此前“电商快递同质化竞争，无法顺价传导高成本”的预期。年初以来，“产粮区”延长封盘、非产粮区接力涨价，叠加社保与“快递进村”等持续推进，应重视监管维持“反内卷”成果、推动行业高质量发展的决心，看好电商快递板块全年盈利持续修复。

④华西证券：出海持续提速，看好工程机械板块业绩长虹

华西证券研报表示，工程机械板块业绩持续兑现，迎来内外共振上行周期。2025Q1-3主机厂业绩持续兑现，随着海外市场整体β的修复，主机厂有望持续贡献利润增量；对于国内市场，更新周期有望持续拉动内需触底反弹。从长期视角看，工程机械板块迎来收入结构的变迁，盈利能力及估值中枢有望持续上行。海外与国内毛利率差值趋于稳定。主机厂出海，实现增收且增利。看好板块业绩随着出口增长而稳健增长，利润率中枢上行。