午评：巨阴后A股呈现三大凶相 短线强弱看一线得失

沪深两市今日早盘小幅度高开后迎来一波跳水，随后沪指盘中一度冲上2300点，而临近午前，空头再度发力，沪指再度跌破2300点。而创业板指数走势持续弱势。

截至午间收盘，沪指跌0.18%，报2292.41点，深成指涨0.07%，报7926.64点，创业板跌0.61%，报1464.20点。

盘面上，房地产、地热能、次新股、云南板块、三沙概念等涨幅居前；钢铁板块、飞机制造、军工、安防服务、信息安全等跌幅居前。

消息面上，有报道称，央行于昨日通知五大行，将在最近两天内向五大行进行总计5000亿元SLF(常设借贷便利)，期限为3个月，每家规模各1000亿。市场人士认为，5000亿元的SLF性质类同基础货币的投放，近似于全面降准0.5个百分点，货币政策短期宽松常态化。

分析人士表示，经过昨日的急速调整，大盘今日面对央行出重权释放5000亿流动性应该有所作为。相信在节日长假前后及于沪港通剪彩前这一敏感时段，大盘仍然是会有激烈强悍的振荡洗盘、频繁快速的结构调整、充分深度的换手……在历经几个月不以为然的2000点潜伏底，现在2300点可能会是构筑一个发射塔台。

申银万国认为，今天上午两市冲高探底企稳回升，量能依然较大，经济数据与政策预期博弈，新股发行在即，获利盘压力需要消化，短期2300点附近或反复拉锯。

国泰君安策略分析师于昨日下午的电话会议上指出，“短期内股票市场出现修正是合理的，而且可以跌出一个买点。新股第四批的发行也很难改变中期利好因素的作用。海外不利因素，昨天中概股的调整、香港股市的调整，指数在快速上升出现的调整，为持续的上涨形成新的可以上车的机会”。

国泰君安认为，目前资金面宽松的利好仍然会持续反映在股市上，同时宽松的利率环境已经形成，A股仍会持续享受宽松红利，并且只有系统性风险才会动摇以散户为主的A股市场的情绪，同时，即将来临的沪港通和未来A股可能纳入国际指数等事件充分说明，A股还会不断地吸引外来资金进入。

巨阴后A股呈现三大凶相 四类股发危险警报

周二A股突现放量大“跳水”。沪指盘中创出本轮反弹新高后跌破2300点，创业板指数则出现3%以上的暴跌，沪深量能也接近5000亿元，逼近历史最高纪录。高位如此巨阴放量破位，直接重挫了A股做多元气，周三两市盘中也开始浮现出三大凶相来。

第一大凶相则是巨阴后个股纷纷加大了杀跌力度。其中前期牛股成飞集成(002190)的放量破位，直接宣告了阶段涨幅巨大个股的风险，从而导致军工、彩票概念等前期强势股的纷纷大跌；此外，中国一重(601106)、绵世股份(000609)等股票的大跌，说明没业绩支撑爆炒后的股票将被打回原形；而中珠控股(600568)、天一科技(000908)等个股的持续大跌，则意味着主力对技术破位的股票砸盘是毫不手软的。而个股最大的风险就是主力不再护盘，其杀跌往往是断崖式的，因此在主力继续大调仓下，我们务必重视风险，对阶段涨幅巨大、没业绩支撑、技术破位且主力大幅出逃类个股坚决斩仓出局。

其次，经过巨阴后A股涨停家数与涨幅为5%的个股明显减少。周三两市涨停的个股中，要不就是近期上市的次新股、要么就是投资者买不到的并购重组一字涨停的股票，这说明市场做多人气开始谨慎，不利于A股快速止跌回稳。

最后，好股道显示周二巨阴破位，流出资金达到惊人的500亿，周三早盘两市资金也是以净流出为主的。说明主力对大盘后市逐渐趋向金属，而周二高位突然跳水，必然再次造成上方巨大套牢盘，这在短期内将严重制约大盘。

总的来看，巨阴后呈现三大凶相，或意味着股指短期难企稳，因此尊重市场、回避市场的风险就是我们首先要做到的。我们认为，一轮跳水后，以下四类股已发出了危险警报。

其一，没有业绩支撑就靠编故事炒作在飞上天的股票，这类股持续性下跌的可能性极大；其二，不具备高成长性且年度涨幅又巨大的股票，如金新农(002548)、赣锋锂业(002460)的暴跌；其三，已严重透支未来业绩、利好兑现的个股打击也重大，如军工、机器人(300024)概念开始滑铁卢；其四，游资在其中倒腾、筹码已开始大松动的股票，此类股往往炒作后便一地鸡毛，如中国一重、新开普(300248)等个股的暴跌。

5000亿天量杀出高位长阴 机构：调整开始不是强洗盘

积累许久的获利盘在周二得以全面释放，两市成交4994亿元，其中深市更是以2617亿的交易额刷新历史纪录。各大行业板块无一幸免，个股泥沙俱下，逾570只个股跌幅超过5%，市场恐慌情绪弥漫。

申银万国钱启敏分析师表示，A股面临经济数据不景气，资本外流、新一轮新股发行等多重利空交织，加之2350点上方“压力山大”，在套牢盘与前期累计过大的获利盘的双重打压下，A股迎来天量跳水。

上周及周末公布的8月数据显示，经济疲态难改。工业增加值、发电量等多项经济数据低于市场预期，释放经济内生动力偏弱信号；央行最新发布金融机构外汇占款再现负增长，资本呈现净流出，与此同时，季调后的一般贸易顺差创下了10年来新高，也间接反映内需增长势头羸弱。

事实上，经济数据不佳早已传导至股票市场。港股率先发难。恒生指数呈七连跌，并连续杀破多条均线的支撑，空头气氛浓郁。美国市场上的中概股周一晚间亦狂泻不止，逾50家公司股价集体下跌。

“屋漏偏遭连夜雨”。第四轮新股发行周一启动，其中10家公司将在下周三、周四集中申购。新股发行进入“新常态”，市场根据过往三次新股发行表现而预计，大盘将在发行前一周遭遇存量资金大幅流出而引发的调整。

正是在多重利空因素交织下，各大指数纷纷演绎长阴铡刀的走势，并由此引发大盘构筑阶段高点的市场舆论，投资者不免心生疑问：行情就此结束了吗？

记者就此采访多路机构，可谓“悲喜交加”。

中信证券策略小组认为，周二大盘调整是风险正式释放的一个开端，基本面最终决定市场走势，而覆巢之下难有完卵，中小盘股的调整幅度将更惊人。

申银万国同样不看好中期行情。申万认为，经济数据封杀了指数上行空间，被约束的货币政策，加之终将推出的注册制，最终市场将回复理性。就短线而言，大盘在高风险偏好的驱动下仍有望保持活跃。但投资者应保持一份清醒一份醉，兑现大涨后、流动性较差的小市值概念品种，保留受益于沪港通的相关蓝筹股，或者耐心等待更好的买点。

悲观声中，也有不少机构还在憧憬行情，“洗洗更健康”的乐观观点也不绝于耳。而究其原因，某资产管理机构的投资负责人或有一定代表性，“沪港通在为A股市场带来更多资金活水的同时，也将引入成熟市场的投资理念，届时汽车、家电等低估值与高分红兼备的蓝筹股一定会有所表现。”

基金：减仓静待再次抄底机会

当“牛市”呼声乍起，A股却上演了一场突如其来的大“跳水”，昨日的大跌，创下本轮行情以来的最大跌幅。而一些谨慎的基金，昨日则进一步减仓。在基金看来，疲弱的经济数据不可避免的加剧市场震荡，短期对市场趋势保持谨慎态度，但调整的过程也是风险释放的过程，景气反转的行业依旧值得期待。

短期控制仓位

“早上我就下了指令，又降低了一部分仓位。”一位私募基金经理昨日坦言，其管理的基金在9月初就开始减仓。

而这并不是特例，一家今年业绩优异的私募基金人士同样透露，旗下基金本周以来加大了减仓力度，其仓位已经从7成调整至3成多。

减仓的逻辑在于，近期一系列经济数据显示，三季度经济再度回落，地产投资、制造业投资、基建投资出现了同时减速的局面，虽然此轮行情上涨跟经济基本面并没有关系，但如此疲弱的经济数据，不可避免会加剧市场震荡。

沪上一位公募基金的基金经理表示，股票型基金的整体仓位已经在85%以上，这意味着基金的“弹药”所剩不多。近期指数涨幅虽然不大，但个股在重组、并购等刺激因素下，大幅上涨，市场风险偏高，所以应该需要控制风险。

在其看来，目前的经济基本面以及流动性，都不支持市场向牛市演进，但昨日的调整并不意味着此轮行情就此结束，相较而言，结构比仓位更加重要。

大成基金研究团队认为，前期市场的大幅上涨主要缘于过分活跃的主题投资，从整个宏观经济来看，数据显示经济仍处于较为困难的阶段，而短期流动性又处在较为紧密的刺激中，因此趋势性的上涨行情并不明显。客观上说，市场需要时间来进行休整，出现昨日的大幅回调是正常现象。

静待跌出来的机会

对于后市而言，部分基金经理判断，昨日大跌并不意味着行情终结，未来行情或许反复纠结，但调整后仍会有结构转型所带来的投资机会。

“9月份新一轮的IPO申购启动会对资金面造成一定的影响，而以中小板、创业板为代表的一些主题投资过分活跃，后期缺乏业绩支撑，难以支持快速的上涨，市场需要在震荡中寻找新的主题和机会。”大成基金投研团队认为，调整的过程也是风险释放的过程，如果市场出现急速大幅上涨需要警惕，然而突然的大幅下跌也可能正是建仓和调仓的机会。从长期来看，市场行情大概率会走好，A股股市中枢会缓慢抬高。

上述公募基金经理也表示，“中长期而言，看好新能源汽车产业链、环保、医药以及军工、信息安全等，这些行业在长期都具备比较明确的机会。”

在一位私募基金经理看来，目前需要控制仓位等待建仓机会，市场的结构性行情特点依旧会很突出，一些景气反转的行情值得长期配置，近期则需要加大防御性配置，减持了一些获利颇丰的题材股，加仓了一些医药股。

“经济数据表现不佳，宏观经济下行压力加大是A股暴跌的主要原因，也是我们短期保持谨慎的主要原因。”星石投资杨玲预估，本轮调整将持续一段时间，届时将迎来抄底成长股的黄金时机。

私募：年内指数行情或已结束

上证综指站上2300点后，市场情绪进入高涨期，部分私募早已着手兑换前期的盈利成果，抛售筹码，并在期指上做空，上周公布的8月份的经济数据对于市场情绪犹如当头一盆冰水，私募则趁机扣动做空“扳机”。部分私募人士认为，从技术上看，上证综指挑战前期新高，不可能一步到位，期间必有大幅回调和震荡，从基本面上看，经济数据疲弱和政策预期分歧也容易引发市场回调。

为了保住前期胜利成果，部分私募近期选择了获利了结。深圳某趋势性私募坦陈：从技术上看，2300点正是前期新高，不可能一步到位站上这个平台，前期介入资金已经获利颇丰，稍有风吹草动势必引起踩踏，上周成交量不断创出天量，也证明市场筹码松动。“上周已经降低了仓位，这一波盈利在20%以上，客户对这个业绩已经相当满意，期待全面牛市还不现实，目前还要以波段操作为主。”上述人士说。

沪港通即将推出，新增开户数不断增加，市场情绪高涨，但经济基本面疲弱，私募选择在本轮行情中选择了波段操作的策略。一直被市场看多情绪裹挟的私募在本轮上涨期间就表现出很多不安，一位以宏观研究见长的“公转私”大佬曾坦言：“从来没有如此纠结过，去年放空就直接将仓位降至零，但今年做不到，因为趋势自身的力量无法忽视，但另一方面风险面压力也不容小觑。”随着经济数据的利空累计，部分私募果断选择退出。

安信证券首席经济学家高善文表示，“8月工业显著失速令人惊讶，分行业看增速的下降比较普遍，一些下游耐用消费品领域也存在明显失速，这不能都归于房地产调整和天气等扰动性因素，8 月份以来市场的上涨应该更多地受风险偏好上升的影响。考虑到经济失速和主动信贷创造的结束，我们对股票市场的看法转向谨慎。”被视为股市风向标的高善文转空，更在私募界引起巨大的反响，

经济数据不好，市场预期宽松政策再度出台，但高层的表态打压了市场预期。上周李克强总理曾表示，不会通过刺激政策来稳增长，而是通过简政放权和创新来发展经济。前世界银行首席经济学家林毅夫呼吁下调明年经济增长目标，中国明年的GDP增长目标应定在7.0%至7.5%之间。部分私募表示，对这些信号应高度关注，托底的宽松政策难以出台，市场情绪将受到打压，市场下行可能会持续一段时间，年内指数行情可能已结束。（上海证券报）

短线强弱看一线得失

【盘面简述】：

早盘大盘小幅度高开后，展开窄幅震荡，临近收盘转跌。从盘面上来看，宁夏、水域改革、云南、土地流转、养殖业、黄金、房地产、海南、猪肉、新股及次新股等板块涨幅居前，涨幅超1%.权重股走势有所分化：银行、保险延续昨日的跌势，而地产则出现大幅反弹，券商板块也有所表现。综合看，早盘股指受5日均线压制明显，午后能否突破这一压制，将是短线强弱的分界线。

【板块方面】：

保障房题材股早盘是一大热点，云南城投、渝开发、世纪星源、天地源涨停，泛海控股、中南建设、中国武夷等涨幅超6%。水域改革在东方海洋、壹桥苗业、大华股份带动下涨幅超2%。云南板块多股冲击涨停，云维股份、云南盐化、云南城投涨停。军工题材股继续占据跌幅榜前列。

【消息面】：

1、中西部城镇化论坛下月举行

国家发改委城市和小城镇改革发展中心副主任乔润令日前透露，各省市于8月底上报的新型城镇化试点，目前名单已经确定，全国共选取了50多个试点，具体名单很快就会对外公布。此外，中西部城镇化论坛将于10月18日至19日在长沙举行。A股市场上，西部城镇化概念股包括：西部建设、祁连山、西藏城投、新疆城建等，投资者可后期关注。

2、计算机病毒感染率5年来首升

国家计算机病毒应急处理中心最新发布了“2013年全国信息网络安全状况与计算机和移动终端病毒疫情调查结果”。调查结果显示，2013年，我国计算机病毒感染率为54.9%，比上年上升了9.8%，在连续5年下降后回升，但上升幅度趋缓。太极股份、启明星辰、绿盟科技、立思辰、捷成股份。建议关注卫士通、美亚柏科、北信源。

3、黄金国际板提前启动

原本定在9月29日启动上线的黄金国际板提前至9月18日上线，在启动当日，将会有国家领导人视察上海自贸区。黄金国际板的推出标志着上海黄金交易所国际化的开始，正式迈入国际化轨道。黄金股：山东黄金、中金黄金、紫金矿业、天业股份。

【巨丰观点】：

沪指周二重挫，市场看空声一片。其实，股指昨日出现巨震，并不意外。我们巨丰投顾反复强调2320点附近将出现强震，而强震后依旧会向2370点冲击。

本周五将迎来期指交割日，同时又有两只新股周四即将申购，短期市场必然有大动荡。随着市场白菜股的逐步消失，市场转入“无廉价筹码可买”的境地，市场只有通过不断的轮动、震荡，才能度过这一尴尬的局面。

对于市场近期震荡，我们认为投资者完全没有必要过于担忧，今日可紧盯5日均线得失，如果收复，那么市场将快速再创新高。如果不能收复，那么明日“散户出货日”及新股申购日将继续承压。

在投资机会上，建议投资者中线继续关注两条主线：一是受沪港通及国资改革标的股，尤其是其中股价低于7元，乃至跌破净资产的个股；二是以防御性较强的大消费和政策扶持明显的微刺激受益股。但是，对于本轮反弹中涨幅过大，没有业绩支撑的品种，建议投资者止盈。

短线操作上上，今日城镇化迎来利好，投资者可以重点关注中报业绩大幅预增的水泥板块。具体个股可关注：海南瑞泽、江西水泥、祁连山等。（巨丰投顾）

央行出重拳 震荡中把握一类股

盘面简述：

沪深两市双双高开，沪指报2298.98点，上涨0.11%，成交额14.75亿元；深成指报7951.42点，上涨0.38%，成交额14.3亿元。盘面上，医疗器械、次新股、信息安全涨幅居前。房地产板块盘中拉升，个股多数上涨。天地源涨停，泛海控股冲涨停，世纪星源涨逾8%，中国武夷涨逾5%。

消息面上，1.央行于昨日通知五大行，将在最近两天内向五大行进行总计5000亿元SLF(常设借贷便利)，期限为3个月，每家规模各1000亿。市场人士认为，5000亿元的SLF性质类同基础货币的投放，近似于全面降准0.5个百分点，货币政策短期宽松常态化。2.据悉，巴菲特旗下中美能源公司宣布启动旧电器现金回收计划，中美能源与环境保护局通过其负责家电处置(RAD)计划以确保零部件和材料中的废弃家电以环保的方式处置，同时中美能源将提供每台旧电器50美元不等的回收款。早盘，相关概念股涨幅居前，东方钽业涨停。

在多项不佳的宏观经济数据出炉以及新股再度开闸影响下，昨日A股市场遭遇半年来最大幅度下跌。值得一提的是，市场天量天价同时出现，这让分歧进一步加大。机构对行情的判断分化明显，乐观者认为行情并没有结束，急跌并不可怕，甚至是加仓的良机；看空者则表示，阶段性行情告一段落，惨烈下跌即将上演。也有部分分析人士指出，今日大盘走势或将决定短线市场的方向。

【观点】午评: 央行出重拳 震荡中把握一类股

华讯财经认为：沪深两市昨日迎来深度调整，成交量显著放大，创下自2010年11月12日以来的新高。前期的领涨品种成为杀跌“重灾区”，而趴在地上的低价股却成为资金追逐重点，上演了逆袭的戏码。今日沪指小幅高开后上冲回落，创业板一度跌1%，拖累沪指快速下行，随后权重股发力护盘，沪指围绕2300点波动。在昨日大幅杀跌后，市场明显没有缓和，延续分化格局未变，空仓的朋友不急于操作，多看为宜；适当的调整一下仓位。

操作上，建议投资者后市关注三条主线：一是混合所有制改革、金融改革、土地改革等改革机会；二是电商概念、环保、国家安全、自贸区等主题投资；三是重组、定向增发等事件驱动个股。板块轮动以及个股活跃是市场的主要特征。 （华讯投资）