美国联邦公开市场委员会(FOMC)7月份的会议纪要显示再度加息75个点,加息力度已超过去40年的极限。但美联储主席鲍威尔在近期表示,可能是时候调整政策了。市场解读为政策最严厉的时候已经过去了。这样的看法对吗?瑞士信贷亚太区财富管理部副总监陶冬认为,美联储仍然聚焦抗通胀,加息还会继续,只是会根据经济形势微调力度。
印证上期预测(超链接),本次公布的会议纪要未提及降息。市场对于加息、降息的可能性的解读,只是挑自己想听的话去听。深究政策背后的逻辑,他认为美联储的政策走向要看具体数据和“三级跳”。所谓“三级跳”,首先是维持大码加息不动摇;第二步是在有确切证据表明经济放缓后,才放慢加息步伐直至停止;最后一步是物价上涨显著回落、就业市场显著恶化之后,才会考虑降息。目前不要见到第一步就想着第三步,忽略中间可能还有颇长时间的第二步要走。
(作者系瑞士信贷亚太区财富管理部副主席陶冬)